第二章国际货币制度12.ppt

国际金融

影响汇率变化的因素影响汇率变动的经济因素：国际收支以国际收支经常项目的贸易部分来看，当一国进口增加而产生逆差时，该国对外国货币产生额外的需求，这时，在外汇市场就会引起外汇升值，本币贬值，反之，当一国的经常项目出现顺差时，就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长，本币汇率就会上升。影响汇率变动的经济因素：通货膨胀率本国通胀率高于他国时，本币汇率下跌。在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值量就会减少，其实际购买力也就下降，进而导致货币对内贬值，在大多数情况下，货币对内贬值也必然会引起货币的对外贬值。影响汇率变动的经济因素：利率水平一国利率变化对该国的国际贸易也会产生影响，当该国利率提高时，意味着国内居民消费的机会成本提高，导致消费需求下降，同时也意味资金利用成本上升，国内投资需求也下降，这样，国内有效需求总水平下降会使出口扩大，进口缩减，从而增加该国的外汇供给，减少其外汇需求，使其货币汇率升值。国内利率上升会导致本币汇率上升影响汇率变动的经济因素：经济增长率1、国内总需求增长带动经济增长，并快于总供给的增长时，会引起进口增加，贸易逆差，本币汇率下跌。影响汇率变动的经济因素：财政收支状况前面三种可以视为政府实施紧缩性的财政政策，其结果会降低国内居民可支配收入，抑制投资与消费，降低物价，促使出口增加，推动本国货币汇率上升。
后面一种可视为扩张性的行为，如果这种纸币发行纯粹是为了弥补财政赤子，其结果必然会导致该国通货膨胀的发生，最终可能会导致该国货币汇率持续下跌。
从比较角度来看，一国用发行国债的方式来弥补财政赤子，是一种较好的选择。
影响汇率变动的经济因素：外汇储备的多寡影响汇率变化的非经济因素：政治局势影响汇率变化的非经济因素：新闻及其他信息影响汇率变化的非经济因素：心理预期因素影响汇率变化的非经济因素：政府干预因素汇率变化对经济的影响（一）汇率变动对国际收支的影响

1、汇率变动对贸易收支的影响
在出口方面：一国货币对外升值→出口商以外币折合本币变少→出口换汇成本增加，利润降低→出口商品在国外市场价格增加→减少购买力→不利于出口。
在进口方面：一国货币对外升值→进口商用较少本币兑换外币→进口成本下降→进口商品价格下降→增加购买力→有利于进口。
汇率变动对贸易收支的影响的制约因素
⑴进出口商品的需求弹性。
⑵一国的生产能力。
⑶出口地区结构及贸易管制。
⑷J曲线（时滞）效应。J曲线效应其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国不同情况而定。弹性理论2、汇率变动对非贸易收支的影响3、汇率变动对单方面转移收支的影响
一国货币汇率下跌，如果国内物价不变或上涨相对缓慢，一般对该国的单方面转移收支会产生不利影响。
以侨汇为例：侨汇多系赡家汇款，货币贬值后，旅居国外侨民只需汇回国内少于贬值前的外币，就可以维持国内亲属的生活需要，从而使该国侨汇收入减少。4、汇率变动对资本流动的影响当一国货币开始贬值，国内资本持有者和外国投资者为避免该国货币进一步贬值而蒙受损失，会将资本调出该国，进行资本逃避；当该国货币贬值到位，投资者不必再担心受损，外逃资本又会抽回国内。5、汇率变动对国际储备的影响储备货币贬值不利于储备国，可能导致储备国调整外汇储备的结构。1、汇率变动对国内物价的影响2、汇率变动对国内利率水平的影响3、汇率变动对就业与国民收入的影响
（1）对就业的影响

本币贬值带来的贸易顺差通过外贸乘数效应导致产量增加、就业增长。（2）对国民收入的影响
如果一国货币贬值，能对进出口贸易、长期资本流动、产业结构及就业都能产生预期的影响，那么对国民收入的影响也是明显的，即会导致国民收入增加。
但货币贬值对国民收入的积极影响，只有在贬值能够改善国际收支状况的情况下才能产生，否则可能会使贸易条件恶化，反而无法改善国际收支，增加国民收入。
（3）汇率对资源配置的影响（三）汇率变动对国际经济的影响1.加深争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。
2.影响某些储备货币的地位和作用，促进储备货币多元化的形成。
3.加剧投机和国际金融市场的动荡，同时也促进国际金融业务的不断创新。