约当年成本法资料讲解.ppt

沉没成本关联效应鲍德温公司：一个例子通货膨胀与资本预算电力公司预测某项目有如下名义现金流量：
现金流量－$1,000，$600，$650
名义利率为14％，通货膨胀率预计为5％，此项目价值如何？
(1)使用名义量。计算净现值，得：
26.47=-1000+600/1.14+650/(1.14)2
(2)使用实际量，实际现金流量为：
－$1,000，$600/1.05，$650/(1.05)2
实际利率为1.14/1.05-1=8.57143%

计算净现值=-1000+
571.41/1.0857143+589.57/(1.0857143)2
=26.47不同生命周期的投资：约当年均成本法市中心运动员俱乐部要对两种网球投掷器进行选择。设备A比设备B便宜但使用寿命较短。两种设备的现金流出量如下：

设备A价值500美元，能使用三年，三年中每年末需支付120美元的修理费。
设备B价值600美元，能使用四年，三年中每年末需支付100美元的修理费另一个循环开始于第6期，最后一个循环开始于第9期。
第一个循环的支付额相当于在第0期一次性支付798.42美元。第二个循环的支付额相当于在第3期一次性支付798.42美元。
设备A12年的成本的现值：2，188
=798.42+798.42/(1.1)3+798.42/(1.1)6+798.42/(1.1)9

(2)“约当年均成本法”
对于项目A，我们现在希望能使一次性支付798.42美元和一笔三年期的年金相等。
可以算出C=321.05
对于项目B,我们现在希望能使一次性支付916.99美元和一笔四年期的年金相等。
可以算出C=289.28