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什么决定了公司毛利率

毛利率是评价公司盈利能力的最核心指标。影响毛利率高低的直接因素是产品售价和产品成本，产品售价取决于市场定价权和销售策略等，产品成本取决于原材料价格和生产技术水平等。因此，毛利率贯穿了一家公司的产、供、销等核心业务环节，反映了公司业务转化为利润的核心能力，是公司的竞争力强弱的直接体现。
毛利率绝对值的高低是没有意义的。一家制药公司的毛利率可达80%，一家餐饮公司的毛利率可达60%，一家建筑工程公司的毛利率不到20%，对于不同行业，我们没有办法通过毛利率的高低判定其盈利能力的高下。即便是经营相同业务的可行业可比公司，抛开公司具体的经营模式，我们仍然没有办法只根据毛利率的高低判断公司的盈利能力。即便是同行业同样经营模式的公司，可能由于使用的会计方法的不同，仍然会体现出不同的毛利率水平。
一家公司的毛利率，受其所处的行业情况、自身经营情况以及自身财务情况的共同影响。站在财务分析的角度，只有理解了行业、经营和财务，才能够准确评价毛利率的高低及波动。
一、所处行业情况
1、本行业竞争态势
本行业竞争态势，包括本行业在产业链中所处的地位、行业壁垒及公司在本行业中的竞争地位。
本行业及其上、下游行业构成了整个产业链，上游是供应商，下游是客户，本行业在产业链中的地位，决定了是否具有足够的议价能力。上、下游属于充分竞争市场，企业数量众多且规模较小，这种情况下，本行业地位最强势，越有可能享受较高的毛利率；本行业由于政策限制、规模因素、技术因素、资源因素等，形成了很高的壁垒，市场已被现有竞争者瓜分完毕。行业壁垒越高，越有可能获取较高的毛利率；公司在本行业中的竞争地位，地位越高，越有可能享有品牌溢价或规模效应，就越有可能形成赢者通吃的局面，所以，行业龙头往往比其他竞争者享有更高的毛利率，处于劣势地位的竞争者往往采用低价战略，其毛利率相对较低。
2、资金周转能力
对股东而言，无论公司属于何种行业，其价值都公平的体现于ROE水平，ROE是由盈利能力、资产周转能力和财务杠杆共同决定的。在不考虑财务杠杆的情况下，要获取同样的ROE，资产周转能力越低的行业，要求的毛利率水平越高。
资产周转能力，主要体现在应收账款周转率和存货周转率，周转越慢，说明资金占用越多，资产占用成本越高，越需要较高的毛利率。从另一方面，周转越慢，可收回的风险就越大，为对冲该风险，同样需要较高的毛利率。
例如，商品流通行业的周转能力高，其相应的毛利率水平就低。
3、成本费用结构
公司的正常经营利润，取决于获取的总体收入和发生的总体费用。费用中可归属于产品成本、劳务成本的，与营业收入配比结转至营业成本，并形成毛利额。不能归入营业成本的，则直接在发生时计入期间费用等损益科目，并形成最终的营业利润。
对于不同行业，在总体费用结构中，其营业成本和期间费用占比是不同的。研发费用、市场费用等期间费用支出越高的行业，为覆盖相关费用，其需要的毛利率水平越高。例如：软件行业的软件产品的毛利率可能高于90%，与其对应的，是持续投入的研发费用；医药行业的毛利率水平可能高于90%，与其对应的，是持续投入的研发费用以及营销推广费用；餐饮企业的毛利率水平多在50%以上，与其对应的，是其店面的营业费用。
二、公司的经营情况
公司经营情况，主要指公司生产、供应和销售的情况。
1、生产情况
包括生产设备，以及工艺路线和技术水平。在相同的条件下，生产设备造价越高，产品分摊的单位固定成本越大。生产同样或类似的产品，行业中可能存在不同的工艺路线，不同工艺路线有先进和落后的区别，相同的工艺路线也存在实际生产过程中运用的具体技术的差别。工艺路线先进的，技术水平高的，其产品的单耗水平越低，产品的生产成本往往就越低。
2、供应情况
原材料的采购价格直接影响单位成本的高低，影响采购价格的因素，包括采购规模、运输成本以及与供应商的关系。采购规模越大，账期越短，越容易获得较低的采购价格；运输距离越远，运输形式越复杂，花费的运输成本就越高；如果与供应商能够保持持续稳定的供货关系，则越有可能取得较低的采购价格。
3、销售情况
影响销售价格的因素，主要是销售模式和销售策略。产品的销售模式主要分为直销和经销，因为直销需要公司承担相关的销售费用，而经销往往是经销商承担销售费用，同时经销商也要有合理的毛利率，所以直销的销售模式原则上应该比经销的销售价格高。在销售定价策略上，品牌溢价较低，或者在行业里处于追赶地位的公司，往往采取低价销售的策略。
近年来，部分互联网公司兴起的硬件免费策略，其硬件产品销售几乎没有毛利率，其目的是为了低价获客，再通过互联网服务赚取利润。硬件无毛利，本质上是隐含了部分获客成本。
举一个例子：近期，两家卖鸭脖的著名公司绝味和周黑鸭分别公开了数据，同样产品的直接竞争