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CFO：为什么说现金流比利润更重要

现金流是实打实的企业账户里的现金存量变化的表示；而利润很多时候只是财务报表上的

数字。

对于现金流与利润，很多财务人士都有话说。企业CEO说：“没利润没啥，但是如果没

现金流，我的工资都要领不到了。”这个，大概也是我们为什么看到那么多公司连续几年

里都在各种融资烧钱，财报上亏损巨大，但也仍然过活得很好。

1、现金流是实的，利润可以调整。

2、真实的利润代表企业的发展趋势，现金流则代表企业当下运营的能力，没有现金流

谈利润没有意义。

3、有足够的现金进行下一次的投资换取的利润要远比眼前的利润多。现金流对于公司

运行很重要。

4、现金流是货真价实的真金白银，口袋里有就是有，没有就是没有，做不了什么假。

可是利润的水分就很大，企业可以通过操作一些会计科目，调整自己想要的利润额。因

此，看现金流相对来说比看利润要真实。

5、首先，现金流的问题导致企业立即死亡，利润问题如长期无改善，将导致企业慢慢

死亡。现金流当然比利润重要。

其次，现金流是实打实的企业账户里的现金存量变化的表示；而利润很多时候只是财务

报表上的数字。一笔生意下来，你合同额1000万，所有成本总计800万，那么利润200

万，可是你的利润200万的实现要客户最后一笔款才能实现，也许是2年后，还有可能有
坏账风险。所以，还是现金流重要。

再次，有些企业自身并不是以短期营利为目的，而是谋求后期的金融运作。大家都知道

有些企业有着创新的业务模式，在短期内不计成本的冲刺业绩，拿出非常漂亮的财务报

表，获得良好的业内声誉。然后呢？或者谋求上市套现，或者谋求被并购。这种案例并不

少见。这种情况下，没有利润，也没什么。所以还是现金流重要。

一、时间回到三年前

2010年的光棍节到了，@蕭瀟拿着一份商业计划书来到我的办公室，跟我说自己要开一

家包子铺旗舰店，问我有没有兴趣入股。亲兄弟明算账，我就打开商业计划书来看，计划

不错，前期投资一千万，购买一套纳米技术的蒸包子工具，全自动高科技，一个按钮全搞

定。还要搞网络销售，一键下单，到店取货。顺利的话现在开始筹备，明年元旦开业，当

年盈利，五年回本，十年上市。

预算表虽然漂亮，不过咱也是搞财务的，这小子蒙不了我，我对这个「当年盈利」还是

很怀疑的，估计要在会计核算上耍花招。咱们做个表看看：

你妹呀，果然有猫腻。用直线法折旧和双倍余额递减法折旧的时候，固定资产的折旧速

度不一样，这就直接反映到当年的营业利润上。这个所谓的「当年盈利」，指的就是直线

法折旧的时候，但是到了另一种折旧方式上，利润就变成负数了。不同的折旧方法，会造

成利润的变动，这可要注意了!在投资之前，可要审慎对待，不能光看着利润高就下手

了。

不过咱也不是不讲理的人，不同的折旧方法里，现金流量都是稳定的，这个指标比利润

靠谱。大牛们都说「现金流比利润更重要」，看在现金流量指数还可以，就把钱投了吧。

一拍即合，到了第二年元旦，包子铺顺利开张。

二、一年之后
2011年年底了，我心说这包子铺开了一年，也该分红了吧，怎么没见咱的CEO给我打

电话?打个电话过去，@蕭瀟给我发了个邮件，说这是今年的报表，钱赚着呢，让我放心，

分红的事先放放，最近包子铺要用钱。

我说好吧，先看看报表，「利润表」里确实显示着不少利润，可是一打开「资产负债

表」的「流动资产」部分，娘希匹!

奶奶的，你开个包子铺，这么多的「应收账款」是干什么？坑爹啊，「应收账款」就是

顾客拿了东西，还没给钱，欠着的钱。卖个包子，还搞赊销，真是不靠谱。这样，「营业

收入」是算进来了，但是「现金」却没到自己家账上。空有「营业利润」，没有「现金流

入」，看看账面上可怜的一点「货币资金」，咱也别逼着他分红了。

咱家这个CEO，在这个问题里「运营利润代表什么，怎样解读?」虽然把包子铺的利润

表讲清楚了，但这里面难免有猫腻啊!利润这个科目，太容易操作了，很容易搞出幺蛾

子，也就是所谓的「利润质量」太差。咱们卖包子，还是得靠重视现销，压缩赊销的经营

模式，才能提高业绩啊。这个「现金流」，会直接关联公司的经营管理水平的。