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基于CCK模型的我国创业板羊群效应研究
一、前言
随着我国证券市场的发展，创业板市场在推动国家高新技术产业发展，培育新经济增长点，提高资本市场的服务水平，增强市场活力及社会创新力等方面发挥了重要作用。而羊群效应则是创业板市场中一种普遍存在的现象。本文将围绕基于CCK模型的我国创业板羊群效应进行探讨。
二、CCK模型介绍
CCK模型是一种基于异质认知的模型，其核心思想是人们会因为信息交流、社交网络等因素而形成一个固定的认知状态，同时个体之间的差异性会导致认知状态的不同。在创业板市场中，CCK模型可以使用来解释不同投资者的行为决策。
三、我国创业板市场的羊群效应
1、概念和表现
羊群效应是指投资者在买入和卖出创业板股票时，随着股价的上升或下跌，采取与大众相同的行动。这种行为是在互相模仿和群体思考的水平上产生的。羊群效应在我国创业板市场中表现较为明显，尤其是在热点股的行情中更加显著。
2、产生原因
①信息对称度低
在我国创业板市场中，由于大多数上市公司属于新兴行业，信息披露和公开程度较低，使得投资者对该股票的了解程度有限，从而导致信息不对称的情况出现。
②市场心理因素
投资者较为容易受到市场情绪的影响，做出与大众相同的股票决策。特别是在公司公告、研究报告等有重大消息发布时，投资者的情绪往往会受到极大影响。
③市场动量效应
在价格走势的短期趋势极为明显的情况下，投资者往往会追逐热点股票，造成热点股的价格进一步上涨。这种市场动量效应会让投资者形成一种跟随主流的心理，导致大量资金聚集在热点股票上，从而进一步放大羊群效应。
四、CCK模型在创业板市场的应用
1、信息虚拟化模型
信息虚拟化模型可用于捕捉投资者的心理预期和风险承受水平。投资者在决策时会根据自身还未得到的信息，对未来进行预期。同时，投资者还会考虑到可能会发生的风险，从而感知到预期收益和风险承受水平之间的关系。信息虚拟化模型可以帮助投资者更好地理解市场信号，更准确地计算收益和风险，从而理性做出投资决策。
2、投资者异质性模型
在CCK模型中，个体的异质性表现为不同的投资时机和决策，可以使用投资者异质性模型进行描述。如利用羊群效应时机做出的决策和利用自身知识和信息做出的决策之间的差别。利用投资者异质性模型可以对不同类型的投资者行为进行区分，更好的了解不同的决策方式。
3、认知博弈模型
CCK模型中的认知博弈模型可以描述不同投资者之间的决策过程。不同的投资者有着不同的信息和认知能力，依据这些信息和认知能力做出决策。在认知博弈模型中，每个投资者都是一个决策节点，投资者之间通过交流或其他方式能够影响对方的认知能力和行为决策。
五、探究CCK模型在减缓我国创业板市场羊群效应中的应用
我国创业板市场中，羊群效应明显，而CCK模型的应用可以帮助投资者减缓羊群效应的发生。首先，在CCK模型的指导下，投资者可以更加理性的进行投资决策。其次，利用CCK模型所提供的多样化投资工具，投资者可以选择适合自身风险承受水平和预期收益的投资产品，减轻因羊群效应而带来的损失。最后，利用CCK模型所提供的信息交流和分析工具，投资者可以更好地了解市场信息和动向，从而更加准确地做出投资决策。
总之，我国创业板市场中的羊群效应在很大程度上影响了投资者的决策和市场的稳定性，而CCK模型的应用可以有效的减轻羊群效应带来的负面影响。投资者可以根据自身的风险承受能力和预期收益，结合CCK模型的研究成果，更加理性的进行投资决策。