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股权激励怎么玩(二)--上市公司教会我的财税知识系列

案例一：建艺集团002789

建艺集团前身为深圳市建筑艺术发展公司（以下简称“公司”或“建艺集团”）成立于

1994年1月，伴随公司不断壮大，于2008年建艺集团管理层决定启动上市计划，并对部

分管理层及员工进行股权激励，公司在IPO启动计划后出现过股权激励，然后回购，然后

再次进行股权激励，在这个过程中，我认为值得我们参考的内容有一下几点：

首先，公司在启动上市计划的同时便进行股权激励，股权激励的时间点在整个上市或挂

牌过程中均较重要，一方面股权激励对核心员工的心理及公司凝聚力有一定的影响，另一

方面股权激励也会对当期财务报表的损益情况起到很大的影响。

鉴于未执行完毕的股权激励方案给股东身份带来不确定性因素，这也是上市过程中的硬

伤。因此，对于股权激励计划，特别是给予股票期权应在公司决定挂牌或启动IPO的时候

就可以开展，在挂牌或IPO时点应该股权激励应激励到位。

其后，还有一点值得我们注意，公司在招股说明书中提及2009年时鉴于金融危机对资

本市场的影响，以及公司自身需进一步提高，暂停了上市计划，出于负责的态度，实际控

制人刘海云以自愿为原则，统一按2元／出资额受让员工的股份。

从上文中我们可以猜测，公司在启动IPO时经过与券商或其他中介沟通过后，也感觉到

企业与IPO的标准有一定的差异，因此在短时间内达不到上市要求的时候，对上述股权激

励做出了回购的政策，这一点也值得进行股权激励的企业参考学习。

在企业短期内无法达到上市标准的时候，对前期的股权激励进行溢价赎回，一方面给员
工带来一定的奖励作用，另一方面也显示实际控制人对企业的信心。

最后，企业在2010年再次启动上市融资计划，同时对员工进行股权激励，此时股权价

格依然按照上一次回购时定价，即每股2元／出资额。接着在股份公司成立后，为了进一

步扩大员工持股比例在2012年建立两家合伙平台进行第二次股权激励。

公司报告期包括2012年1月1日至2015年9月30日，因股权激励对报告期内影响净

损益893.34万元，但两次股权激励共计影响净损益达2752.16万元。

通过上述内容可以看出，由于股权激励的行使会对公司损益产生直接影响，其激励措施

建议尽早开展，以减少对报告期内的影响，如公司由于各种原因将IPO时点延后，可以采

用回购的方式解决股权激励带来的负面影响。