国际金融汇率制度和外汇管制ppt课件.ppt

第三章汇率制度和外汇管制学习要求
通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。
第一节汇率制度
第二节货币局制度和美元化
第三节外汇管制
第四节我国的外汇管理和人民币汇率一、汇率制度及其分类（一）固定汇率制
固定汇率制（FixedExchangeRateSystem），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。
固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。
共同点体现在：
①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
不同点体现在：
①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。
②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(AdjustablePeggingSystem)。
（二）浮动汇率制
浮动汇率制（FloatingExchangeRateSystem），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。
按照政府是否干预来区分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。
自由浮动（FreeFloating），又叫清洁浮动(CleanFloating)，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。
管理浮动(ManagedFloating)，又叫肮脏浮动（DirtyFloating），是指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。
政府干预汇率的方式主要有三种：
①直接干预
②运用财政、货币政策
③采取直接管制措施1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类：
（1）无独立法定通货的汇率安排
（2）货币局
（3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住）
（4）水平区间钉住
（5）爬行钉住
（6）爬行区间钉住
（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动
（8）独立浮动
汇率制度的现实选择二、汇率制度利弊比较

缺

点第二节货币局制度和美元化一、货币局制度
货币局制度：是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。
首先，它是一种货币发行制度，它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持；其次，它才是一种汇率制度，保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。
其运行机制如下：货币发行机构按照法定汇率以100％的外汇储备作为保证发行本币；当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇从而回笼本币；当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币，以保持市场汇率的稳定。其主要特征包括：
1．100％的货币发行保证
货币局制度有利于抑制通货膨胀。
在货币局制度下，银行体系的稳健受到制约。
货币局制度有助于保证货币发行机构的相对独立性。
货币局制度有助于保证国际收支自动调节机制的有效运行。
货币局制度减少铸币税（SeigniorageRevenue）收益。
2．货币完全可兑换
100％的货币发行保证以及完全可兑换的承诺有助于维持人们对该货币的信心，从而保持汇率的稳定减少不稳定的投机活动。
3．汇率稳定
有利于国际贸易和投资的发展。
货币局制度不易隔离外来冲击的影响。
实行货币局制度的国家完全丧失了其货币政策的独立性。
货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击。

二、香港联系汇率制
（一）联系汇率制的内容和运行机制
香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。香港无中央银行，也无货币局，货币发行的职能是由三家商业银行承担。
发钞银行在发行港币现钞时，必须向香港外汇基金按＄1＝HK＄7.8的固定比率上缴等额美元，换取无息负债证明书；发钞银行回笼港币现钞时，可按＄1＝HK＄7.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书，收回等额美元；外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。这样，港币现钞对美元的