企业价值评估报告.docx

企业资产价值评估报告12会计4班李广稷一、企业资产价值评估的方法企业价值评估通常采用的评估方法有市场法、收益法和成本法（资产基础法）。按照《资产评估准则-企业价值》评估需根据评估目的、价值类型、资料收集情况等相关条件恰当选择一种或多种资产评估方法。国资委产权【2006】274号文件规定“涉及企业价值的资产评估项目以持续经营为前提进行评估时原则上要求采用两种以上方法进行评估并在评估报告中列示依据实际状况充分、全面分析后确定其中一个评估结果作为评估报告使用结果。”对于市场法由于缺乏可比较的交易案例而难以采用。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据——资产的预期获利能力的角度评价资产能完整体现企业的整体价值其评估结论具有较好的可靠性和说服力。同时企业具备了应用收益法评估的前提条件：将持续经营、未来收益期限可以确定、股东权益与企业经营收益之间存在稳定的关系、未来的经营收益可以正确预测计量、与企业预期收益相关的风险报酬能被估算计量。成本法（资产基础法）的基本思路是重建或重置被评估资产潜在的投资者在决定投资某项资产时所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购建成本。本评估项目能满足成本法（资产基础法）评估所需的条件即被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态具备可利用的历史资料。而且采用成本法（资产基础法）可以满足本次评估的价值类型的要求。因此针对本次评估的评估目的和资产类型考虑各种评估方法的作用、特点和所要求具备的条件此次评估我们采用成本法（资产基础法）和收益法。在对两种方法得出的评估结果进行分析比较后以其中一种更为合适的评估结果作为评估结论。收益法收益法是指通过估算委估资产未来预期收益并折算成现值借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。采用收益法对资产进行评估所确定的资产价值是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。不难看出资产的评估价值与资产的效用或有用程度密切相关。资产的效用越大获利能力越强产生的利润越多它的价值也就越大。收益法基本的计算公式为：式中：P——评估价值n——收益期年限Ri——第i年的预期收益r——折现率一、评估技术思路本次收益法评估选用企业自由现金流模型即预期收益（Rt）是公司全部投资资本（全部股东权益和有息债务）产生的现金流。以未来若干年度内的企业自由净现金流量作为依据采用适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值然后加上非经营性资产价值、溢余资产价值减去有息债务、非经营性负债得出股东全部权益价值。计算公式：股东全部权益价值=企业自由净现金流量折现值－有息债务＋非经营性资产价值－非经营性负债＋溢余资产价值二、企业自由净现金流量折现值企业自由净现金流量折现值包括明确的预测期期间的自由净现金流量折现值和明确的预测期之后的自由净现金流量折现值。（一）明确的预测期公司是从事国际海运危规规程的危险化学品包装产品生产为主的企业业务规模稳步提升考虑企业管理、经营能力和宏观经济、市场需求变化明确的预测期取定到2017年12月31日。（二）收益期由于公司运行比较平稳企业经营主要依托的主要资产和人员稳定同时企业所在行业符合国家产业政策步入景气周期其他未发现企业经营方面存在不可逾越的经营期障碍故收益期按永续确定。（三）企业自由净现金流量企业自由现金流量的计算公式如下：企业自由净现金流量=息税前利润×（1－所得税率）+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额=主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加+其它业务利润－期间费用（管理费用、营业费用）+投资收益－所得税+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额（四）折现率按照收益额与折现率口径一致的原则本次评估收益额口径为企业自由净现金流量则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。公式：WACC=Ke×E/（D+E）+Kd×D/（D+E）×（1－T）式中：Ke为权益资本成本；Kd为债务资本成本；E为权益资本；D为债务资本；D+E为投资资本；T为所得税率。三、有息债务有息债务指评估基准日账面上需要付息的债务包括短期借款带息应付票据、一年内到期的长期借款、长期借款等。四、非经营性资产非经营性资产是指与企业经营活动的收益无直接关系企业自由现金流量折现值不包含其价值的资产。此类资产不产生利润会增大资产规模降低企业利润率。此类资产按成本法进行评估。五、非经营性负债非经营性负债是指与企业经营活动产生的收益无直接关系、企业自由现金流量折现值不包含其价值的负债。六、溢余资产溢余资产是指与企业经营无直接关系的超过企业经营所需的多余资产多为溢余的货币资金。二、企业资产价值评估案例1.评估主体韩国LG集团于1947年成立于韩国首尔位于首尔市永登浦区汝矣岛