第15章-外汇风险管理(ppt文档).ppt

第15章外汇风险管理一、外汇、汇率及外汇市场1、套汇（Arbitrage)四、外汇风险及其分类借贷背景下的交易风险：
当企业有外币借款时，如果在一段期限后偿还债务时外币汇率相对于本币升值，则企业偿还债务的本币成本将增加；
当企业有外币贷款时，如果在一段期限后收回贷款时外币汇率相对于本币贬值，则企业收入债权的本币收入将减少。80年代，中国某金融机构在东京发行100亿日元债券，年利率8.7%，期限12年，到期一次性还本付息272亿日元。按当时规定，需以美元兑换日元偿还。
若发债日汇率：USD/JPY222.22
清偿日汇率：USD/JPY109.89
请计算该笔外债的交易风险。
如果汇率不变,偿还272亿日元需要1.224亿美元;
但是,现在日元汇率升值了,偿还272亿日元需要2.475亿美元,成本增加了1.251亿美元.
直接投资背景下的交易风险：
中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资4000万澳元。第一年税后利润700万澳元，以美元汇回国内。
投资日汇率：AUD/USD0.8456
汇回日汇率：AUD/USD0.6765
计算这笔投资利润的交易风险。
如果汇率不变,汇回利润应为591.92万美元;
但是,现在澳元汇率贬值了,汇回利润只有473.55万美元了,利润减少了118.37万美元.
外汇买卖背景下的交易风险：
如果一家企业因规避其现有的交易风险买入（或卖出）远期外汇时，该远期合约本身也产生交易风险。
例：一家美国公司从日本进口并将在90天后支付日元，该公司为了规避90天后日元升值的风险，便买入90天的远期1亿日元。如果90天后日元果然升值，则该公司可以按照90天前与银行事先敲定的远期汇率买入日元，从而有效地规避了日元升值的风险。但是，如果90天后日元不仅没有升值反而贬值，则美元公司将失去按照更有利的价格买入日元并降低美元成本的机会。五、交易风险管理（3）货币市场套期保值
指利用货币市场头寸抵补未来应付账款或应收账款头寸的套期保值方法。
1）对应付账款在货币市场进行套期保值
例：假设某美国公司30天后需要1,000,000瑞士法郎。在此期间，投资瑞士证券的年收益率为6%，即期汇率为1瑞士法郎=0.65美元。

②当公司没有闲置资金时
很多情况下公司不愿占用自有资金，货币市场套期保值同样适用于这种情形，但要求两种货币市场头寸：借入的本国货币资金、短期投资于外汇。各项套期保值方法的比较2、本田公司通过重构降低经济风险的案例