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混合所有制企业股权制衡机制研究——基于“鄂武商控制权之争”的案例解析
一、引言
近年来，我国经济不断发展，混合所有制企业越来越成为企业发展的新模式。混合所有制企业是指公有制和私有制资产在同一企业中混合使用，企业的所有者既有国有资本，也有非国有资本。这种企业形态要求公有制和私有制资本在经营决策、收益分配、人事任免等方面平等参与，而其中最重要的问题就是如何处理股权制衡问题。本文以“鄂武商控制权之争”为案例，探讨混合所有制企业股权制衡机制的应对策略。
二、案例分析
鄂武商是一家以煤炭资源勘探、开发和贸易为主的企业，成立于1998年，注册资本1.08亿元，其中国有股份占45%。2002年，鄂武商成功借壳上市，估值达70亿元左右。在公司发展初期，国有股东具有相对优势，拥有控制权，企业经营业绩也一直保持良好发展态势。但是随着公司规模的扩大，股份结构出现了重大变化，非国有股东逐渐增多，进入了股权制衡的阶段。
2019年，由于投资亏损等原因，公司控制权发生了争夺。此时，非国有股东控制了51.04%的股权，使得非国有股东取得了对公司的控制权。在这个过程中，非国有股东采取了多种策略，包括追加投资、提高持股比例、增加权益投票等，最终实现了控制权的转移。
三、股权制衡机制
在混合所有制企业中，股权制衡机制是非常关键的。它主要包括股权结构、股权认购及收益分配、决策机制、管理机制和监管机制等方面。股权制衡机制的设计旨在确保公司股东按照其投资比例分享公司的经济利益，并通过投票行使控制权，而管理机制主要通过建立科学、规范的企业管理制度，来实现企业发展的稳健和可持续性。
对于混合所有制企业而言，股权制衡机制是十分复杂的，国有股东和非国有股东之间的关系需要进行平衡和协调。在制衡机制的设计中，需要考虑到国有股东和非国有股东的利益，从而构建更为完善的制度，使得不同股东之间拥有相对平等的话语权。
四、“鄂武商控制权之争”的启示
1.健全股权合同
要规避股权之争的发生，必须健全股权合同机制。合同规定应该明确各股东的权利和义务，保证在公司业务发展中，各股东有相对平等的利益交换机制，同时也有相对平等的投票权。
2.建立完善的管理机制
为了使用混合所有制企业中各种资源，需要建立相应的企业管理制度，使得国有股东和非国有股东能够互相协作，发挥各自的优势，达到并超越企业的运营目标。
3.加强股权监管
混合所有制企业存在着股权分散、股东之间信息不对称等问题，这是导致股权制衡困难的根本原因。加强股权监管，解决好股权分配问题，就能够减少混合所有制企业股权之争的发生。
五、结论
混合所有制企业的股权制衡机制与国有企业和民营企业在本质上是有所不同的，既需要满足国家经济建设需要，又要符合市场经济规律。因此，混合所有制企业必须依托良性的股权制衡机制，确保国有股东和非国有股东之间权利义务的平等，从而推动企业可持续发展。