第5讲证券投资基本分析宏观分析.ppt

第5讲证券投资宏观分析第一节证券投资分析方法一、证券价格的影响因素二、证券投资基本分析法1934年年底，格雷厄姆完成他酝酿已久的《证券分析》(SecurityAnalysis)这部划时代的著作，并由此奠定了他作为一个证券分析大师和"华尔街教父"的不朽地位。二、证券投资基本分析法二、证券投资基本分析法三、证券投资技术分析法基本分析法能够比较全面地把握股票价格的基本走势，但对短期的市场变动不敏感。
技术分析贴近市场，对市场短期变化反应快，但难以判断长期的趋势，特别是对于政策因素，难有预见性。
从上可知，基本分析和技术分析各有优缺点和适用范围。基本分析能把握中长期的价格趋势，而技术分析则为短期买入、卖出时机选择提供参考。投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来，方可实现效用最大化。第二节证券投资宏观分析一、证券投资宏观形势分析一、证券投资宏观形势分析GDP变动与股价通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场的影响利率变动对证券市场的影响汇率变动对证券市场的影响汇率变动对证券市场的影响政治因素对证券市场的影响■综合研判宏观形势对股价影响
可以通过建立计量经济模型，分析经济变量及其主要影响因素之间的函数关系。计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误差三大要素。
P=a+b1f1+b2f2+…bnfn+ε宏观指标二、经济周期分析三、宏观经济政策分析货币政策对证券市场的影响财政政策对证券市场影响产业政策对证券市场影响阅读材料根据《十二五可再生能源发展规划》，到2015年，我国风、核、太阳能等发电装机容量，将分别达到1.5亿千瓦、8000万和2000万千瓦。这将为相关行业设备和施工商带来巨大商机。
核电是新能源领域的重头戏，预计“十二五”期间将是核电领域工程开工的高峰期。中科科技、沃尔核材、东方电气(600875)、浙富股份(002266)等备受机构关注。
太阳能领域，将加快推广太阳能热利用技术，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。重点上市公司有南玻A(000012)、风帆股份(600482)、拓日新能(002218)、孚日股份(002083)等。风电技术装备水平仍待提高，规模化发展还需有序推进，金风科技(002202)和华锐风电(601558)在风电行业闻名遐迩。
生物质能也会得到因地制宜的开发利用，涉及的上市公司有北大荒(600598)、荣华实业(600311)。管制政策与证券市场邓小平的南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是“坚决地试”这四个字。11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。三个月内快速上涨，301%的涨幅至今为股民津津乐道。
1993年至1994年间，我国宏观经济偏热并引发紧缩性宏观调控，同时A股实现了一次大规模的扩容，使得大盘一蹶不振的持续探底，证券市场一片萧条，94年7月29日大盘创下325.89的最低点。7月30日（周六）相关部门出台三大利好救市，94年8月1日沪指跳空高开，第三次牛市启动。井喷行情随即展开，市场在不到30个交易日的时间上涨至1052.94点。
2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。而之后伴随着基金的疯狂发行和市场乐观情绪，在530调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代。
第三节宏观分析案例材料2：回想年初，2009年A股市场强劲反弹，一度让各方对2010年A股的市场的前景充满了期待。然而，现实却给了投资者当头一棒。股市是经济的晴雨表，是人们常挂在嘴头的一句话！然而，中国的经济表现得比其他任何国家都好，今年前三季度GDP同比增长10.6%，并由此连续二个季度超过日本，为世界第二大经济体。但是中国的股市却是令人难以理解！
对于2010年中国经济增长强劲、股市却全球垫底的事实，有业内人士给的说法是："人们常说股市是宏观经济的晴雨表，按理A股不应是如此表现，2010年A股表现如此差劲，要么是中国的经济不诚实，要么是中国的股市不真实，二者必居其一。"案例2：分析调整存款准备金对我国证券市场的影响
2007年度我国中央银行5次提高利息率及10次上调存款准备金率，其对证券市场的影响。我国上证指数1996—2008年的月K线走势图