第10章证券组合管理概述.ppt

20十一月20241、证券组合管理及其必要性
2、证券投资风险
3、证券组合的基本类型
4、证券组合管理的基本步骤
5、现代组合理论的形成与发展证券组合管理及其必要性证券组合的含义将投资活动分成两个工作：
对证券和市场的分析构建最优资产组合
涉及在可行的资产组合中决定最佳风险组合管理的必要性证券投资风险证券投资风险的经济内涵市场风险偶然事件风险
贬值风险破产风险
流通风险违约风险
利率风险政治风险
汇率风险证券组合的基本类型证券组合管理的基本步骤现代组合理论的形成与发展
1.理性投资者的行为特征和决策方法
2.资产的收益和风险特征
3.资产组合的收益和方差
4.确定最小方差资产组合集合的方法
5.单一指数模型——一种简化的构建组合的方法①每一种投资都可由一种预期收益的可能分布来代表
②投资者都利用预期收益的波动来估计风险
③投资者仅以预期收益和风险为依据决策,在同一风险水平上,投资者偏好收益较高的资产或资产组合,在同一收益水平上,投资者偏好风险较小的资产或资产组合
④投资者在一定时期内总是追求收益最大化投资者的理性经济行为两个规律特征追求收益最大化的特征厌恶风险的特征追求效用最大化资产的收益和风险特征资产组合的收益和方差资产组合的收益卖空与权数资产组合的方差风险—收益坐标系中资产组合线的构造风险—收益坐标系中资产组合线的构造风险—收益坐标系中资产组合线的构造风险资产组合中资产数量与组合风险的关系无风险资产与风险资产的组合单一指数模型——一种简化的构建组合的方法市场价格运动对建立模型的启发单一指数模型的假设计算资产及资产组合的预期收益和风险多元化对资产组合风险影响的再考察关于β值的预测能力问题10.2.5单一指数模型——一种简化的构建组合的方法影响投资者决策的参数:期望收益率和方差式中:证券组合的方差马克维茨的投资组合理论的意义(5)相互影响10.3投资理念策略风格基金的投资理念基金的投资策略积极投资策略构筑投资组合的方式积极投资策略构筑投资组合的方式消极投资策略构筑投资组合的方式投资策略与资产配置买入并持有策略恒定混合策略投资组合保险策略根据资本市场环境及经济条件对
资产配置状态进行动态调整，从而增
加投资组合价值的积极战略资产配置策略的特征比较