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收益法和实物期权法在企业价值评估中的对比应用
随着企业的发展，越来越多的企业开始重视企业价值评估。企业价值评估是对企业资产、负债和所有权益的估值，是企业管理的基础和决策的基础。企业价值评估的方法有很多种，其中收益法和实物期权法是企业价值评估中较为常用的方法之一。本文将对收益法和实物期权法在企业价值评估中的对比应用进行探讨。
一、收益法和实物期权法的概述
（一）收益法
收益法是一种以企业的未来收益为基础计算企业价值的方法。它对企业的未来现金流量进行预测，从中抽取适当的利率和风险溢价来计算企业的净现值。在收益法中，企业的价值取决于企业未来现金流量的大小、时点和分布等因素。因此，收益法的核心是对企业未来现金流量进行合理的估计，同时考虑到了货币时间价值和风险因素。
（二）实物期权法
实物期权法是一种以企业未来的实物资产价值为基础来计算企业价值的方法。实物期权法是基于期权理论的一种价值测算方法，通过将企业未来实物资产的价值看作期权价格，以企业现在可用来购买期权的费用作为企业的价值，来计算企业的价值。在实物期权法中，企业价值取决于企业拥有的实物资产的价值的预测，同时考虑到了该资产可能发生的波动风险。
二、收益法和实物期权法的比较
（一）区别
收益法和实物期权法的根本区别在于其基础资产。收益法是以企业的未来现金流量为基础计算企业的价值；而实物期权法则是以企业未来的实物资产价值为基础来计算企业的价值。
另外，两种方法在对未来的预测处理方式上也有所不同。收益法是基于企业所未来产生的现金流做出预测，所以具有很强的无形资产，包括人力资产、品牌价值等的考虑。而实物期权法则是基于企业未来拥有的实物资产进行预测，并考虑未来资产可能发生的波动风险，企业无形资产的考虑相对较少。
（二）优缺点
1.收益法的优点：收益法跟踪公司预期现金流，具有很强的预测、追踪公司未来发展的优点。同时，收益法能够准确地把握经营风险、资产质量，更好地反映公司的经营成果，是企业价值评估中比较精确和实用的方法之一。
2.实物期权法的优点：实物期权法相对于收益法比较关注企业实物资产的价值，更适合于需要关注实物资产变化的企业。同时，实物期权法将未来收益看作资产价值，能够更好地反映未来实物资产的风险和波动性，从而对企业的风险进行预先评估。
3.收益法的缺点：收益法对未来现金流量的预测非常依赖于整个市场环境的情况，因此，对市场变化的反应相对较慢，对一些非管理方面的因素强烈依赖，以至于不能从中反映出企业的全貌。
4.实物期权法缺点：实物期权法需要由业内专家制定预测未来实物资产的计划，并考虑到市场变化、技术创新和其他因素，需要花费大量的时间和精力。
三、结论
综上所述，收益法和实物期权法都是企业价值评估方法中比较常用的方法，两者从基础资产、预测方式、以及优缺点等方面有所不同。企业在选择，应根据企业的类型、资产组合、行业特点、市场情况及预测未来的难易程度等因素，结合以上方法的优劣，进行综合考虑。