第五章--证券投资工具——基金教学教案.ppt

第五章证券投资工具——基金(三)基金在我国的发展
早在1987年，中国银行和中国国际信托投资公司等熟悉海外业务的金融机构就开始在海外(香港等地)涉足基金业务。从1992年开始，国内的基金在沈阳、大连、海南、武汉、北京和深圳等地出现。同年10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司——深圳投资基金管理公司成立。到1993年，各地大大小小的基金约有70家左右。这一时期是我国基金发展的初期阶段。
1993年8月，淄博基金在上海证券交易所公开上市，标志着我国基金进入了公开上市交易的阶段。1998年3月23日，开元、金泰两只证券投资基金公开发行上市，这标志着封闭式证券投资基金的发展已进入了一个新的历程。到2001年，我国已有基金管理公司14家，封闭式证券投资基金34支。2001年9月，经管理层批准，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新。
2003年10月28日，由全国人大常委会通过的《证券投资基金法》正式颁布与实施，这是中国基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段，必将对中国基金业以及资本市场和金融业的健康发展产生重要作用和深远影响。截至2007年10月，我国已有50多家基金管理公司，大约300支开放式基金，56支封闭式基金。
三、基金的特点
投资基金属于金融信托的一种，体现的是投资者与基金管理人或委托人之间的委托代理关系，其在证券市场上担当的角色是多样化的。①投资基金供投资者选择，并带给他们收益，是投资的客体；②投资基金通过将筹集的资金进行股票、债券等有价证券投资，成为市场上的重要机构投资者，是投资的主体；③投资基金要通过专业的投资中介，接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得相应的费用，是连接社会公众投资者和筹资者的桥梁。
基金是一种独具特色的集诸多优点于一身的投资信托方式，它具有以下特点。
1.基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的
2.基金是一种间接的证券投资方式
3.基金具有投资小、费用低的优点
4.基金是组合投资，更容易分散风险
5.投资基金流动性较强
3.从发行者的角度看
一般来讲，股票的发行者是股份公司；债券发行者是政府、金融机构或者公司企业等；基金的发行者则是一个比较松散的组织。
4.从操作的角度看
股票和债券均属于融资工具，投资面向实业，是一种直接投资工具；基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投资工具。
5.从投资回收方式的角度看
债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还本付息；股票是所有权的代表，没有到期日；基金则比较灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金到期时还可以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可以按照持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
6.从风险收益角度看
债券反应债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷的利率与时间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，故债权人的风险相对较小，债务人的风险相对较大。
股票投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票收益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进行交易获得现金，故股票投资的风险相对较大。基金投资者在进行投资时不能得到一个确定的利率，也没有定期取得收入的任何保证，投资者的报酬高低完全取决于基金的经营业绩好坏。但是，基金主要用于投资有价证券，专业性的投资机构对投资者资金的运用可能会实现比投资债券更高的稳定收益，基金的组合投资也避免了投资一般股票的高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间。
7.从投机性角度看
债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可能性；基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机性介于股票和债券之间。
股票、债券和基金的比较，可以概括为表5-1。
五、基金的类型
(一)根据组织形式不同分类
1.契约型投资基金
契约型投资基金又称为信托型基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人及基金托管人订立基金契约而组建的基金。基金管理公司按照相关法律法规和基金契约负责基金的经营与管理，基金托管人负责保管基金资产，执行基金管理人的相关指令，办理基金名下的资金往来，投资者则通过购买基金单位，享有基金投资收益。在契约型投资基金的实际运作过程中，涉及的主要当事人有基金投资者、基金托管人和基金管理人三方。
基金投资者通过购买受益凭证实际参与基金投资，获取投资收益。
基金管理人受董事会的聘请负责