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存货质押委托监管模式下基于双边道德风险的收益分配模型研究
一、前言
随着中国金融市场的逐步开放和经济的快速发展，企业的融资需求不断增长，而银行和证券公司等融资渠道已经趋于饱和。因此，一些新的融资方式开始受到支持，例如基于存货质押委托监管模式的融资方式。该模式的优势在于：一方面，企业在满足融资需求的同时利用闲置的存货进行融资。另一方面，在银行或证券公司收到存货后，将进行严格的监管和管理，确保资金的安全性和保值增值能力。因此，这种融资方式除了可以为企业提供融资支持外，还可以增强投资者对于资金的信心。
二、模型简介
本文的研究主要是基于存货质押委托监管模式下的收益分配模型。在该模式下，企业通过银行或证券公司，将存货进行质押，借入一定的资金。银行或证券公司收到存货后，将其进行监管和管理，确保资金的使用和安全。
对于企业而言，其需要为存货的质押和监管支付一定的费用，这一方面的成本固定。而另一方面，其获得借出资金的利息收益，这一收益随利率的变化而变动。对于银行或证券公司而言，其可以从企业支付的存货质押监管费用中获得一定的利润。为了平衡企业和银行或证券公司之间的利益，本文通过构建基于双边道德风险的收益分配模型，研究企业和银行或证券公司在这种存货质押监管模式下的分配规律。
三、基于双边道德风险的收益分配模型
1.基本假设
在收益分配模型中，我们需要做出如下基本假设：
（1）企业和银行或证券公司之间存在的是一个高风险、高收益的融资模式，存在着道德风险，即双方存在违约的可能性。
（2）质押物的价值波动是随机的，随时可能产生不可预测的价格波动；
（3）企业和银行或证券公司的行为受到利益最大化的激励，其会根据自身利益和其他利益最大化的要求做出决策。
2.基本原理
在存货质押委托监管模式下，企业质押的存货价值是变化的，因此，企业和银行或证券公司的利益分配应该根据存货价值变化的程度来进行。考虑到基于利益最大化的原则，企业应该占据更多的利益，因为它承担了更高的风险。银行或证券公司根据风险评估和风险管理的工作，可以获得一部分利润。
3.收益分配模型
在基于双边道德风险的收益分配模型中，假设企业对于存货的质押价值为V，质押率为p（p<1），银行或证券公司的融资成本为r（年化）。假设存货的市场波动价格服从标准正态分布。则银行或证券公司可以按照以下方式计算其收益：
收益（P）=质押物价值（V）×质押率（p）×利率（r/365）
而企业的收益则应该根据存货价值波动的程度进行确定，假设x为存货价值的波动幅度，可以根据下面的公式计算企业的收益：
企业收益（Q）=（1-p）×V×x
因此，企业和银行或证券公司的利益分配比例为：
P：Q=p×r/365：（1-p）×x
四、结论
通过上述的分析和计算，我们可以得出以下结论：
（1）在存货质押委托监管模式下，企业和银行或证券公司的利益分配比例受到存货价值波动幅度和融资成本的影响。
（2）由于存货质押委托监管属于一个高风险，高收益的融资模式，企业应该占据更多的利益，而银行或证券公司因为需要承担较少的风险，因此其应该从存货质押监管费用中获得一部分利润。
（3）企业在选择存货质押委托监管融资模式时，应该对存货进行充分评估和风险控制，以确保在变幻的市场环境中，其能够获得最大程度的收益。
综上所述，基于双边道德风险的收益分配模型可以为存货质押委托监管模式下的企业和银行或证券公司提供一个合理的利益分配方式。同时，企业和银行或证券公司也应该深入了解和控制相关的风险，以获得最大的收益。