对外出口、异质性与企业风险承担——基于PSM-DID的分析.docx

对外出口、异质性与企业风险承担——基于PSM-DID的分析
标题：对外出口、异质性与企业风险承担——基于PSM-DID的分析
摘要：
近年来，全球化进程加速推进，企业对外出口成为重要的发展方式之一。然而，对外出口所带来的风险也是不可忽视的。本文以企业对外出口、异质性与企业风险承受力之间的关系为研究对象，采用PSM-DID方法对中国企业数据进行分析，揭示企业异质性对于对外出口与风险承受力之间的影响。
引言：
企业对外出口是一个重要的经济活动，可以带来巨大的经济效益，但也存在一定的风险。目前，对外出口与企业风险承受力之间的关系仍然存在较大的争议。一方面，对外出口可以带来扩大市场规模、降低生产成本等优势，从而增强企业的风险承受能力。另一方面，对外出口也面临着汇率波动、贸易壁垒等不确定性因素，可能增加企业的风险暴露程度。因此，研究对外出口与企业风险承受力之间的关系对于加深对企业经营行为的理解具有重要意义。
方法：
本文采用PSM-DID方法进行研究。PSM（PropensityScoreMatching）是一种非随机选择的修正方法，可以通过控制影响选择行为的潜在变量，实现实验组和对照组的匹配。DID（Difference-in-Differences）是一种计量经济学方法，通过比较两个时间点之间不同群体的差异来分析因果效应。将PSM和DID方法结合使用，可以在保证内部有效性的基础上，更好地捕捉到对外出口与企业风险承受力之间的关系。
结果：
实证研究发现，对外出口与企业风险承受力呈现U型关系。具体而言，初期对外出口的增加会提高企业的风险承受能力，因为对外出口可以带来扩大市场规模、降低生产成本等优势。然而，当对外出口达到一定水平后，继续扩大对外出口可能会增加企业的风险暴露程度，导致风险承受能力下降。
此外，本文还发现企业的异质性对对外出口和风险承受能力之间的关系有显著影响。异质性表现为企业在资源配置、创新能力、管理水平等方面的差异。研究结果显示，高度异质的企业在对外出口与风险承受能力之间呈现更为显著的U型关系。这是因为高度异质的企业通常具备更好的创新能力、市场适应能力等，能够更好地应对对外出口带来的风险。
结论：
本研究通过采用PSM-DID方法，揭示了对外出口、异质性与企业风险承受力之间的复杂关系。研究结果表明，对外出口与企业风险承受力之间存在U型关系。初始阶段，对外出口的增加可以提高企业的风险承受能力，但当对外出口达到一定水平后，继续扩大对外出口可能会增加企业的风险暴露程度，导致风险承受能力下降。同时，企业的异质性也对对外出口和风险承受能力之间的关系产生显著影响。这一研究结论对于企业的战略决策具有重要参考价值，也为学术研究提供了新的思路。
关键词：对外出口、异质性、企业风险承受力、PSM-DID