发行市场与流通市场.pptx

第五章发行市场与流通市场第一节股票发行市场第二节债券发行市场发行前的准备
第四节证券发行价格第五节股票流通市场第六节债券流通市场第一节股票发行市场股票发行的条件
1.一般条件
股份公司不论出于何种目的，采取何种发行方式，在股票发行前都必须向证券主管机关和有关银行或金融机构呈交申请文件。包括：
（1）股份公司章程
（2）发行股票申请书
（3）发行股票说明书
（4）股票承销合同
（5）会计师事务所或审计事务所及律师事务所、公证处审核的资产报表、财务报表、经营状况的有关文件。2.初次发行股票的特殊条件
（1）新组建的公司初次发行股票时，还应提供下列文件：
有关部门同意成立新公司的批准文件，工商行政管理部门同意注册登记的意向证明书，公司发起人法定认购股份的验资证明书。
（2）原有企业改建为股份公司发行股票时，还应提供下列文件：
原有企业资产经权威资产评估机构或会计师事务所出具的资产评估报告书。
3.增资发行股票的特殊条件
股份公司通常应在上次发行股票两年之后方可增资发行股票，增资发行通常需要提供下列文件：公司股东大会关于增资的决议；工商注册登记营业执照。第二节债券发行市场债券发行的条件
债券发行条件是指债券发行者在以债券形式筹集资金时所涉及的各项款项和规定，包括金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、发行费用、税收地位、有无担保等10项内容，最重要的为以下五项。
1.发行金额：债券的发行金额与筹资者所需资金的数量，资金市场供求状况、债券种类、该种债券对市场的吸引力，以及筹资者的资格、信用、知名度等有密切联系。
2.期限：从债券的发行日起至还本日止的时间。
3.偿还方式：包括期满还本、期中还本、滞后还本三种。
4.票面利率：是发行者一年向投资者支付的利息占票面金额的比率。
5.付息方式：是发行者在债券有效期内，按一定的时间间隔分次向债券持有人支付利息的方式。第三节投资基金证券的发行市场第四节证券发行价格2.债券发行价格
（1）平价发行：以等于票面金额的价格发行。
（2）折价发行：以低于票面金额的价格发行。
（3）溢价发行：以高于票面金额的价格发行。

时价发行
时价发行通常是针对股票而言，目前时价发行已成为发展趋势。
1.时价发行的优缺点
（1）优点：积累资金速度快；节省资金筹措成本；稳定股价；可避免投机；节省发行股数；可密切发行价格与流通价格之间的关系。
（2）缺点：降低投资大众对股票直接投资的兴趣；降低了股票投资收益率；时价发行的具体价格难以确定。
2.时价发行的条件
（1）企业要有很高的收益能力
（2）要确立各种制度，加强发行市场的发行业务，发展大证券商的承销业务。
（3）对原股东进行安抚，将溢价收入以适当方式返还股东。发行价格的确定方法
1.股票发行价格的确定方法
（1）议价法：股票发行公司直接与股票承销商议定承销价格（发行公司希望的公开发行价格）与出售价格（承销商愿付给发行公司的价格）。承销价格与出售价格的差额即为承销商的报酬。
（2）竞价法：股票发行公司将股票发行计划和招标文件向一定范围的股票承销商公告，各股票承销商根据各自情况拟定各自的标书，以投标的方式相互竞争股票承销业务，中标价格即股票发行价格。
（3）拟价法：在股票出售以前，由股票发行公司与股票承销商共同拟定一个承销价格并加以推销。
（4）定价法：股票发行未经与股票承销商协商而自行制定发行价格并公开出售。
第四节证券发行价格第五节股票流通市场第六节债券流通市场债券转让价格的变动
在二级市场上已发行但未到期的债券以一定的价格在投资人之间再次被买卖、转移，这个价格就是债券的转让价格，俗称债券行市。
１．债券价格变动的特点：变动幅度不大：变动的方向具有一致性；随时间的推移平稳上升。
２．影响债券转让价格的主要因素
（１）一般性因素：包括社会经济发展状况、财政收支状况、货币市场利率水物价波动、汇率变动、中央银行金融政策管理操作。新债券的发行量等。
（２）非经济因素：包括政治、心理预期，以及投机因素。