CFA一级学习重点记录.doc

?QuantitativemethodP99、P253?Continuouscompounding:EAR=eRcc-1?Continuouscompoundingofreturn(Rcc)=ln(1+EAR)P141:?Time-weightedrateofreturn（分期计算收益率，然后相乘再开根，与投入资金的时间无关）?Money-weightedrateofreturn（IRR）P143:?Bankdiscountyield=D/F*360/t即把折扣率单利年化?HPYholdingperiodyield?EAYeffectiveannualyield=(1+HPY)365/t–1即把HPY按照复利年化（365）?MMYmoneymarketyield（CDequivalentyield）=HPY*360/t即把HPY单利年化(360)?BEYbond-equivalentyield=HPY*365/t即把HPY按照单利年化（365）:(1+BEY/2)2=1+EAY切比雪夫不等式：在kstandarddeviation以内的概率至少有1-1/k2(k>1)夏普比率Sharperatio=(portfolioreturn–risk-freereturn)／standarddeviationofportfolioreturns条件概率P(I|O)=P(O|I)*P(I)/P(O)置信区间：?Two-tailed:90%?1.65,95%?1.96,99%?2.58.?One-tailed:90%?1.28,95%?1.65,99%?2.33.SFRratioSFR比率越大，越不可能小于thresholdlevel?P250中央极限定理：?Standarderrorofthesamplemeanis?Reliabilityfactoris置信区间的上界如?90%（a=10%）?Z=1.65,95%(a=5%)?Z=1.96,99%?2.58.假设检验：?TypeIerror:H0istruebutrejectit.=significancelevel?TypeIIerror:H0isfalsebutfailtorejectit.Powerofthetest=1–P(TypeIIerror)差异假设检验：?正态分布、两变量有关联，用pairedcomparisonstest（difference的均值检验）?正态分布、方差未知、方差可相等可不相等，两变量相互独立时，用t检验。方差假设检验：?正态分布：用chi-square卡方检验方差差异假设检验：?正态分布，两变量独立，用F检验,大的方差放在分子，小的做分母，用右侧检验。?Corporatefinance资本成本costofcapital：?债务成本：用发行新债券的市场收益率，而不是couponrate，同时要净税（即考虑税后成本），若税率提高，则债务成本降低。?优先股成本：?普通股成本：该公司股票的requiredrateofreturn?CAPM模型：,为整个市场的期望收益率，RFR为无风险利率，或直接给出excess（premium）=。?Dividenddiscountmodel:,D1为下一期股息，k为必要收益率，g为持续增长率。g=RR*ROE.a)利用计算股票价格P：用CAPM计算k，用RR*ROE计算g，同时计算D1，然后可得P。b)利用计算股票成本k。?债券+风险：k=bondyield+riskpremium?普通股票的发行成本不在discountmodel中参加计算，只在计算NPV时放在首期支出中。财务报表预测：?COGS,SG&A,nonoperatingincome,currentassets,netPPE,currentliability保持与sales的百分比不变。?Long-termdebt,Commonstock保持不变?Interestexpense保持与LTdebt的比例不变，所以LTdebt若不变，Interestexpense也不变。?Taxrate、dividendpayoutrate保持不变，从而在最后进行计算。
?Portfoliomanagement风险与收益都是投资目标。投资限制指的是比如：流动性、期限、税收、行业、股票类型、证券类型、投资比例等等投资目标：?Capitalpreservation：至少高于通胀，适用于短期投资者。?Capitalappreciation：要高于通胀率，提高消费能力，适用于长期投资的投资者，比如退休金。?Currentincome：产生持续收入来支付其他开销。?Totalreturn：资本增值且产生的income用于再投资，适用于长期投资且厌恶风险的投资者。CML上只包含有效组合，SML上