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中国经济转型催生新投资哲学

第一篇：中国经济转型催生新投资哲学中国经济转型催生新投资哲学英国《金融时报》中文网投资与财富管理编辑冯涛中国股市上证综指周三收跌0.61%，结束此前连续三个交易日的反弹行情。相比于主板指数，创业板指数延续了近期火热的表现，大涨1.97%，再创年内新高。金融、地产、水泥等权重股表现疲软，而传媒、互联网、电信运营等小盘题材股表现强势。权重股持续下跌、小盘股不断上涨成了现阶段中国股市的特点。之所以会有这一趋势，是因为自3月中旬新一届中国政府换班后出台的种种措施已明确显示，中国经济结构调整、产业升级不再是停留在口头上，而是真正开始了。中国股市也对新政府改革思路作出最直接的反馈：传统周期性行业诸如钢铁、煤炭能源等大盘蓝筹股，跌跌不休；而代表新经济的、主要集中在创业板和中小板上的成长股，不少屡创新高。不少蓝筹股的市盈率和市净率已跌到极低水平。据统计，截至6月25日，沪深300指数对应的12个月预期市盈率为8.5倍，即使不包含银行股，市盈率也仅为11.2倍。A股的估值水平已基本与国际接轨，且低于美国道琼斯工业指数市盈率。另一方面，经过近期的强劲表现，创业板、中小板个股估值水平高企，粗略计算，创业板整体市盈率超过50倍。对投资者而言，此刻是去“抄底”代表传统周期性行业的大盘蓝筹股呢，还是“追涨”代表新经济的小盘成长股？如果要顺应新一届政府的经济思路，投资者当然应当选择代表新经济的股票。但也有一种观点认为，别人都不要的，我要——这有些类似巴菲特“购买便宜货”以及“用低估或合理的价格购买优秀企业”的投资哲学，更何况目前不少大盘蓝筹股的估值和价格都很低。在得出答案前，投资者需要考虑几点因素。首先，不能用过去的思维来判断未来的中国股市，例如，过去不少投资者认为指数的大幅上涨只能依靠权重股拉动，但实际上，随着中国经济结构调整，以传统周期性行业为代表的权重股已很难重现往日辉煌，指数驱动力很有可能转而来自代表新经济的成长股。其次，传统意义上的“牛市”也发生了改变，以前个股普涨或者板块轮涨的局面可能不复再来，取而代之的，是5倍市盈率的行业板块和50倍市盈率的行业板块在市场上共存——类似于前一阵创新高的美国股市。最后，作为中小投资者，投资必须考虑时间成本和机会成本，因为市场的纠错过程往往是漫长的，而这些恰恰是我们无法承受的。第二篇：浅谈中国经济转型班号：01220801姓名：张晗学号：20080187浅谈中国经济转型一、经济转型的提出经济转型其实早在上世纪六七十年代就已经被苏联和东欧各国涉及。那时的“经济转型”偏重于经济体制改革的层面。而今，我们所讲的经济转型侧重于资源配置以及经济结构的改变。伴随着《中国经济转型》一书的热销，中国经济转型已经成为一个特有名词。它代指自1978年改革开放后中国在经济生活中发生的一系列改变。在此之前，前苏联及东欧各国采取的经济转型均采取了快速私有化的方式，即采取“激进”措施将原来的计划经济一次性破除，重新建立起全新的市场经济体制。但是这种方法并没有取得理想的效果。相比之下，中国的渐进式却取得了十分突出的效果，并逐步为全世界所认同。到上世纪九十年代，经济转型理论发生了很大变化，经济学家们逐渐把目光放在了政府对经济的干预上。二、中国经济转型的必然性随着中国经济的飞速发展，能源对经济的制约越来越明显。多年之前的煤都阜新在2001年首次提出了经济转型这一概念，同年被国务院批准为资源枯竭型城市经济转型试点市。三十多年前，中国由计划经济逐渐建立起中国特色社会主义市场经济体制；二十一世纪初，当资源消耗型和劳动密集型经济进入了瓶颈阶段，经济转型便自然而然地被提上了议程。随着中国经济的进一步发展，必然会出现一些新的矛盾与冲突。原有的资源配置对社会发展渐渐发生了阻碍，资源消耗过大的问题日益显著，环境日益恶化，整个中国进入了以环境为代价换取GDP的怪圈中。同时，经济的发展带动了教育的蓬勃发展，高校毕业生数量年年攀升，人民文化水平显著提高，因此劳动力成本升高，劳动密集型产业遇到很大阻力。另外，由于我国实行的是非均衡发展策略，因此在经历一段时期的经济飞速发展之后，一些社会问题也日益凸显，社会矛盾加深。这也是要求经济转型的一个原因。三、中国经济的目前状况及转型所面临的困难我认为现阶段中国的经济转型主要是指由低端的、劳动密集型为主的制造业转向知识密集型，更加具有创新、低能耗以及环境友好型制造业。在科技是第一生产力的知识经济时代，劳动密集型生产已经无法满足中国高速发展的显示状态，转向知识密集型产业是中国经济发展的必然趋势。环境压力、资源压力、能源压力„„这些都是现阶段经济发展面临的问题。据中国商务部网站的有关评论，中国经济转型还与一些社会问题有千丝万缕的联系，解决好这些问题，对经济转型将带来极大的帮助，例如城市户口体制改革，调节资源