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文档定向资产管理计划

第一篇：文档定向资产管理计划国联证券-XX公司定向资产管理计划要素说明产品名称国联证券定向资产管理计划投资期限两年为一避险周期，到期后可续约投资规模初始投入资金一亿元提前终止投资者不可提前终止。但期间账户单位净值达到1.06以上时，可以提前终止。投资目标本计划采用CPPI策略（ConstantProportionPortfolioInsurance恒定比例投资组合保险策略）进行投资运作。在严格控制风险、追求本金安全的前提下，谋求集合计划资产的中长期稳定增值。盈利模式本计划遵循避险增值的投资理念，在投资国债、企业债、金融债等多种固定收益品种的同时，适时适度投资可持续竞争优势、未来良好成长性以及盈利持续增长潜力的上市公司等风险资产，追求绝对投资收益的最大化。投资策略1、资产配置策略本计划拟综合运用CPPI策略及锁定收益的CPPI策略进行资产配置。（1）恒定比例投资组合保险策略（CPPI）CPPI策略是指将组合资产分配在无风险（或低风险）资产和风险资产上，其中风险资产投资额度不超过放大倍数乘以组合资产总值与价值底线差额的金额，同时对风险资产的最大投资比例进行限制，另外放大倍数也根据市场情况动态调整，保证风险资产的损失额不超过投资者的可承受能力。无风险（低风险）资产则是指期望报酬与风险较低的投资标的，在本计划中指各种固定收益类品种、现金管理工具等金融资产；风险性资产是指相对具有较高期望报酬与风险的投资标的，在本计划中指股票、证券投资基金、权证等权益类资产。（2）锁定收益的CPPI策略锁定收益的CPPI策略在原则上是一种改进CPPI策略，与CPPI基本策略的最大区别在于引入收益锁定机制。在保证风险资产的损失额不会超过一定额度（CPPI策略中计算的最大承受损失额度）的基础上，利用对低风险资产的增量投资锁定前期获得的部分收益。相对CPPI策略，属于更保守的操作策略。2、债券投资策略管理人通过对收益率、流动性、波动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估，合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、企业债、现金管理工具等产品的比例，构造债券组合。在选择投资策略时，秉承低波动、多策略结合、追求稳定正收益的投资思路，综合考虑买入持有策略、期限配置策略、久期偏离策略、信用利差策略、回购放大策略、骑乘策略、债券类属选择策略等债券投资策略。在选择国债品种中，本计划将重点分析国债品种所蕴含的利率风险和流动性风险，根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合；在选择金融债、企业债品种时，本计划将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。本计划还将关注可转债价格与其所对应股票价格的相对变化，综合考虑可转债的市场流动性等因素，决定投资可转债的品种和比例。3、股票投资策略本计划注重对股市趋势的研究，控制股票市场下跌风险，分享股票市场成长收益。在进行行业配置时，我们分别从六个主因素进行评估行业的投资价值：产业结构、国家政策、景气度、盈利状况、市场表现及相对价值，进行适当的行业配置。在进行个股精选时，本计划主要投资于具有持续、稳定增长能力与核心竞争优势、治理结构良好的公司。此外，本计划将根据市场情况以及资产配置情况进行新股、可转债的申购。4、基金投资策略在封闭式基金投资方面，通过投资于剩余期限与计划存续期限基本匹配的基金，原则上持有到期，以获取封闭式基金高折价带来的收益。在ETF基金投资方面，通过选择流动性较好并与市场走势吻合度较高的ETF基金进行投资，达到快速建仓的目的。5、权证投资策略权证投资策略主要包括以下几个方面：主要采用市场公认的期权定价模型对权证进行定价，作为权证投资的价值基准；根据权证对应公司基本面的研究估值，结合权证理论价值，进行权证的趋势投资；利用权证的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。6、现金类管理工具投资策略本计划在确定各期限货币类资产配置的比例时，以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，并对投资组合的流动性进行压力测试，根据压力测试的结果，制定审慎的配置方案，并动态调整配置比例，在保持本金的安全性与资产流动性的同时，追求稳定的当期收益。投资范围本计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类股票、债券、证券投资基金以及中国证监会允许的其它金融工具。本计划的投资组合比例为：1、公司债、国债、企业债、金融债、可转换债券、央行票据、债券型基金、债券逆回购等固定收益类资产的比例，占计划资产净值的0-95。2、股票、新股申购、股票型基金、混合型基金、权证等权益类资产的比例，不超过本计划资产净值的60，其中权证的投资比例不超过计划资产净值的3。3、现金、银行存款、货币市场基金、到期日在一年以内的国债、短期融资券、期限在7天以内（含7天）的债券逆回购，以及中国证监会