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金融专业硕士冲刺卷答案

第一篇：金融专业硕士冲刺卷答案中南财经政法大学2013年冲刺卷答案一、名词解释证券投资基金:是一种收益共享,风险共担的集合投资方式,它通过发行基金单位,集中投资者资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理运营资金,从事股票,债券,外汇等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。中间业务：是存款类金融机构从事的不影响资产负责表总额的业务活动，包括有风险的中间业务和没有风险的中间业务，一般来说，像代理支付结算类属于无风险的中间业务，像担保、承诺类属于有风险的中间业务。菲利普斯曲线：是描述的通货膨胀率与失业率之间关系的一条曲线，如图所示，横轴代表的失业率U，纵轴代表的是货币工资增长率W，向下倾斜的曲线代表的是工资增长率与失业率反方向的关系。（画图）其所表达的政策含义是，要想使失业率保持在较低水平，就必须承担较高的通货膨胀率，要保持物价稳定，就必须承担较高的失业率。因此，政府在制定宏观经济政策时，必须在通货膨胀率和失业率之间作出合理的选择。特里芬难题：该理论是建立在布雷顿森林体系下，由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期的逆差，而美元作为国际核心货币的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这就要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求相互矛盾，因此是个悖论。市盈率：市盈率是一个衡量公司成长性的指标，也是股票定价的一个指标。市盈率=公司股价/每股收益；一般来说，市盈率受三个因素作用，其一为有价值公司的增长机会，市盈率与增长机会的净现值（NPV）正相关，较高增长率的公司市盈率较大；其二，股票的风险，市盈率与风险负相关，股票风险越高，折现率越大；采用较保守的会计原则公司具有较高的市盈率。加权平均资本成本：是基于杠杆企业的资本结构既有债务融资又有股权融资，其融资成本是债务成本与权益资本成本的加权平均数。权益资本成本是RS，在考虑税收的情况下，债务成本是贷款利率RB，其加权平均资本成本的公式为：SBRwacc*RS*RB(1TC)S+BSB二、计算题1.答：套汇之所以存在，满足的前提就是不同的交易市场，存在着价格差。低买高卖，如果我有一单位的英镑，那么我应该拿到纽约市场去兑换成1.8725美元，然后再拿到伦敦市场去兑换成1.005英镑，这样多出的部分0.005就是套利。如果有100万英镑那么（一次循环）则可以得到0.5万英镑，套利美元9362.52.（分析，要求这个证券的期望收益率，可以根据资本资产定价模型，RiRf(RmRf)，在知道无风险利率5%，市场组合的收益率14%的情况下，就只需要求贝塔。而COV(Ri,Rm)RiRmRi，已知该证券的标准差，所以要求市场组合的标准差，于是根VAR(Rm)RmRmRm据题目给的第一句话就可以求出来）答：根据一个无风险资产与市场组合的投资组合的期望收益率是12%，标准差是18%，可以假设投资者对无风险资产与市场组合资产配置比例分别为X1、X2，则：X1RiX2Rm12%，又由于无风险资的标准差为零，故与之的市场组合的标准差就为X2Rm=18%，X1X21，联COV(Ri,Rm)RiRmRi立方程就可以求出Rm=23.14%，于是根据=0.69，根据资本VAR(Rm)RmRmRm资产定价模型RiRf(RmRf)，求出Ri=11.22%三、简答题1、简述金融脱媒对商业银行的影响。答：金融脱媒又可称为“非中介化”，是指资金的融通、支付等活动更多地直接通过证券市场进行，从而降低以商业银行为主体的传统中介在金融体系中的重要程度。作为一种趋势的金融脱媒的主要表现为：储蓄资产在社会金融资产中所占的比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直接、间接融资并重转换的过程。（1）金融脱媒的发展将给商业银行带来一系列严峻的挑战一是金融脱媒给商业银行传统业务的总量和结构造成负面影响。从资产业务总量上来看,金融脱媒将导致商业银行贷款质量降低,从资产结构看,更多的大型优质企业更倾向于通过股权/债券/资产证券化等低成本的直接融资方式来募集资金二是金融脱媒对商业银行的风险管理能力提出了更高要求。商业银行信用风险管理的对象将发生一定的变化,市场风险日益突出,而且信用风险与市场风险交织在一起,加大了管理的难度.三是金融脱媒对商业银行的盈利能力将带来显著的负面影响。金融脱媒给商业银行盈利能力造成负面影响有”总量效应,价格效应,成本效应。四是脱媒背景下优质大企业客户贷款将被资本市场迅速分流。随着股票市场以及企业债券市场的发展，优质大企业可以通过证券市场融资，银行贷款