企业并购与重组理念与战略.pptx

理解并购几个问题理解并购常用的概念第一百货吸收合并华联商厦美国在线与时代华纳合并横向并购案例横向合并——鞍钢和本钢合并纵向并购案例纵向并购案例纵向合并——美国在线时代华纳混合并购案例中国当前并购重组中的若干重大问题小资料小资料企业并购重组的战略第一次兼并浪潮第一次兼并浪潮前后美国大公司的形成1891-1931年美国主要工业部门大公司占有市场的份额标准石油公司——曾经的辉煌美国标准石油No.1炼油厂ClevelandOhio1899美孚石油前身第二次兼并浪潮福特T型车洛克菲勒控制花旗银行摩根银行控制美国钢铁公司—专业投行的爆发力摩根银行控制美国钢铁公司—专业投行的爆发力第三次兼并浪潮第四次兼并浪潮第四次并购浪潮中平均每起并购的规模要远大于前三次——1968—1988年美国公司并购情况表(单位：亿美元)KKR——成功的杠杆收购者KKRVS雷诺兹-纳贝斯克恶意杠杆收购的代名词KKRVS雷诺兹-纳贝斯克恶意杠杆收购的代名词混合并购的条件微笑曲线非核心技术创新战略选择非核心技术创新战略的原因非核心技术创新战略的内容上市公司重组问题识破假重组的陷阱跨国并购第五次并购浪潮的成因经济全球化经济全球化——波音的全球化之路经济全球化——惠普并购康柏经济全球化——英国电信兼并美国第二长途电话公司放松规制——Google收购YouTube放松规制——AT&T收购南贝尔技术变革——新产业迅速扩大1998年全球十大并购案戴姆勒奔驰与克莱斯勒的并购2000年全球十大并购案2001年全球十大并购案通信网络产业石油业金融业制药工业当今全球跨国并购的特点外资收购中国上市公司外资收购监管法规体系外资收购的基本原则外资收购人的主体资格外资收购人提交文件的要求对收购人的战略投资基本要求外资收购的审批程序:定向发行外资收购的审批程序:要约收购直接收购股权定向增发B／H股和可转换债券反向收购通过母公司间接收购通过母公司间接收购通过债权市场间接收购第三方收购股权并购和融资收购外资机构受托股权机构一致行动人收购外资并购中国企业的争论中国企业海外并购的动因中国企业海外并购的动因资源寻求资源寻求市场、技术寻求市场寻求技术寻求中国企业海外并购中存在的问题－微观中国企业海外并购中存在的问题－宏观无形资产合资合作：利用外资还是被外资所利用？产权界定问题政府参与问题微软垄断案政府参与问题——现代理论成本和收益问题