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2019注册会计师《财务成本管理》考点3【摘要】为了使广大考生高质量复习，小编为大家准备了复习精华资料，减少大家自行收集资料的时间，以下分享“2019注册会计师《财务成本管理》考点(4):金融期权估值原理”,希望考生认真阅读本文。金融期权估值原理1.复制原理与套期保值原理①套期保值比率=期权到期日价值之差/到期日股价之差②购买股票支出=套期保值比率×股票现价③借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+无风险利率)④期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款2.风险中性原理3.叉树期权定价模型4.看跌期权估值：看涨期权—看跌期权平价定理看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV(X)企业价值评估的对象—企业整体的经济价值(公平市场价值)1.企业的整体价值①企业不是各部分的简单相加，而是由各组成部分有机结合形成的一项整体性资产②部分只有在整体中才能体现出其价值③整体价值只有在运行中才能体现出来(续营价值)2.企业的经济价值①经济价值(公平市场价值)—在市场公平，市场价值=经济价值②会计价值(账面价值、历史成本)：没有关注未来，不符合企业价值评估目的。③时市场价值：按现行市场价格计量的资产价值，可能公平，也可能不公平。3.整体经济价值的类别①实体价值与股权价值②持续经营价值与清算价值③少数股权价值与控股权价值考点：财务管理的基本职能财务管理的基本职能财务管理的四项基本职能相互联系，财务分析和财务预测是财务决策和财务计划的基础条件，财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续。财务管理的基本目标1、利润最大化缺点：①没有考虑所获利润和投入资本额的关系。②没有考虑利润的取得时间。③没有考虑获取利润和所承担风险的关系。2、每股收益最大化缺点：①没有考虑每股收益取得的时间。②没有考虑每股收益的风险。3、股东财富最大化注意：股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富等同。股东投入资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富相同。金融市场的构成要素1.金融工具：包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。公司可以借助金融工具进行筹资和投资。2.金融市场的参与者金融市场的种类1.货币市场和资本市场——期限不同2.债务市场和股权市场——属性不同3.一级市场和二级市场——发行时间不同4.场内市场和场外市场——交易程序不同