贵州茅台股份有限公司2014-2017财务报表分析.doc

财务报表分析－贵州茅台股份有限责任公司目录ＨYＰEＲLIＮK＼l_Toc18４42一、公司简介ﻩ1HＹPEＲLIＮK＼l_Toc６５0５二、企业偿债能力分析ﻩ2HYPERLINK＼l_Ｔｏｃ4713(一）企业短期偿债能力分析ﻩ２HYPＥRLINＫ\l_Toc2６78２（二）企业长期偿债能力分析ﻩ3HYPEＲLINK\l_Toc6５47三、企业营运能力分析3HYPERLINK\l_Ｔoc1８02３(一）企业营运能力分析表ﻩ3HYPERLIＮK\ｌ_Ｔoc１２671四、企业盈利能力分析ﻩ4HYPERLINK＼l_Toc1879８（一)经营盈利能力分析ﻩ4HYPERＬINK\ｌ＿Toｃ1130７(二）资产盈利能力分析5HYPＥＲLINK\l_Ｔoc8649(三)资本盈利能力分析５HYPERＬＩNＫ\l_Ｔoc202５2五、财务综合能力分析ﻩ６一、公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品得生产与销售，同时进行饮料、食品、包装材料得生产与销售。茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒得发展空间，满足了中低档消费者需求。从高端公务消费转为普通百姓。在国内独创年代梯级式得产品开发模式。全方位跻身市场，从而占据了白酒市场得制高点，称雄于中国极品酒市场。企业偿债能力分析企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表指标20１４年2０15年2０16年流动比率４、5１17３、2418２、4360速动比率3、０9082、34351、8７２7现金比率2、62811、８3531、８059现金流量比率1、１9８１0、86９６１、0116营运资产3７02７084690、８１2２、11７９、8８０0分析结果：根据以上表格可知,流动比率与速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、但１5年到1６年变化幅度小。现金流量比率呈动态变化(v字型)，但递增幅度小.营运资产逐年递增。影响因素:本企业就是白酒行业,存货周转速度慢，库存积压较多。应收账款逐年递减,说明企业赊销很少,变现能力较强。因应收账款得坏账几乎没有,增加了本企业资产得流动性。企业得预收账款在逐年增加，企业得订单大于企业得供求，说明该企业在白酒行业效应非常好，品牌效应很大,生产出来得产品销路非常好。5、营运资产逐年递增，说明企业得闲置资金比较多,利用率不高。会导致其变现能力变差,说明其流动资金问题多潜在得偿债压力.建议提高资金利用率,加大投资.（二）企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析表指标2014年2015年2０16年资产负债率0、160３0、23250、３2７９产权比率０、190９０、30３0０、4880权益乘数１、19０91、30３01、4880利息保障倍数-７2１、1626－32６、0813—17６、6614分析结果:通过以上表格可知,资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增.利息保障倍数逐年呈负增长。影响因素:1、权益乘数越大,企业负债得程度越来越高，说明企业得营运状况处于上升趋势，从而可以创造更多利润。2、流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东得权益更加有利于企业得发展.３、利息收入远远大于利息支出,导致利息费用为负,分析意义不大。从应收票据来瞧,应收票据逐年增加,票据贴现导致贴现得利息增加,使得财务费用为负。三、企业营运能力分析企业营运能力分析表指标2015年2016年存货周转次数0、03８50、0４41应收款项周转次数6、2６188、2７1４流动资产周转次数0、14510、１２５2固定资产周转次数0、7４94０、７5１1总资产周转次数0、1０73０、０975分析结果:通过表三可知,存货周转次数、应收款项周转次数、固定资产周转次数逐年增多，流动资产周转次数、总资产周转次数逐年减少.影响因素：1、强劲得品牌效应,使得营业收入逐年增加,15年比１4年增加3%,16年比15年增加19％.２、由于企业就是特殊(白酒）行业，存货周转速度相对于其她企业比较慢。存货占用水平高，资产流动性较低。3、本企业采用紧缩得信用政策，加快了应收账款得收账,可以减少收账费用。应收票据贴现得到期日比较短,相对增加企业资产得流动性。4、总资产周转次数减少，说明企业运营比较慢，利用资产得效率不高。四、企业盈利能力分析（一)经营盈利能力分析经营盈利能力分析表：指标2０１6年2０１5年2014年销售毛利率91、23％9２、２3%92、59％销售利润率74、48%8１、６7％83、7６％营业利润率62、44%67、８5％70、00％税前利润率６1、6５％67、３7％6９、31％销售净利率4６、1４％50、38％５1、５３％成本费用利润率15２、０7％196、1３%２1７、57%成本费用净利率１13、8２%１46、6８％1６1、７6％分析结果：销售毛利率、销售利润率、营业利润率、税前利润率