2022年新兴铸管发展现状及竞争优势分析.docx

2022年新兴铸管发展现状及竞争优势分析1.新兴铸管：专注球墨铸铁管，公司产能持续提升1.1.公司发展历程新兴铸管隶属于新兴际华集团，专注球墨铸铁管及钢材生产，为球墨铸铁管行业国内乃至全球产能龙头，公司发展历程如下：始建于1971年，为原铁道兵兴建的钢铁厂，以二六七二工程指挥部命名；1983年原铁道兵撤编，二六七二工程指挥部移交总后勤部建制领导；1996年改制为国有独资有限公司，定名为新兴铸管集团有限责任公司，并于1996年8月5日挂牌运行；1997年，经总后勤部批准，新兴铸管集团（现为新兴际华集团）作为独家发起人，进行股份制改组，并以社会募集方式设立新兴铸管;1997年6月，公司实现首发上市，共募集资金7.68亿元，股票代码“000778.SZ”，股票简称“新兴铸管”；2013年12月，公司成功公开增发A股，募集资金总额32亿元（含发行费用）；2017年4月6日，公司非公开发行新增股份3.48亿股在深圳证券交易所上市；2019年8月，根据《财政部人力资源社会保障部国资委关于划转中国石油天然气集团有限公司等35家中央企业部分国有资本有关问题的通知》，将国务院国有资产监督管理委员会持有的新兴际华10%股权一次性划转给全国社会保障基金理事会持有；截至2022年一季度末，公司注册资本与实收资本均为39.91亿元，新兴际华持股比例为39.96%，为公司控股股东；公司实际控制人为国务院国资委。公司主要产品有离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品、铸造制品、钢塑复合管、钢格板、特种钢管等。1.2.公司产能产量及经营情况自1997年上市以来，公司产能进入快速发展阶段：2000年在刘明忠的带领下，公司不断推进技术创新和管理创新，抢占市场和行业制高点；2003年收购原芜湖钢铁厂，组建芜湖新兴铸管有限责任公司；2008年投资组建湖北黄石新兴管业有限公司；2010年投资组建四川川建管道公司；2015年投资组建山西新光华铸管有限公司；2016年印尼新兴镍铁一期建成投产；2017年广东阳江30万吨铸管项目按期投产；2019年广东阳江铸管二期20万吨投产；公司现有拥有包括武安本部在内的多个主要生产单位，现有粗钢及钢材产能500万吨，铸管及管件产能320万吨。铸管及管铸件方面，公司积极扩产挖潜，产销规模连年上升；钢材方面公司持续调整结构，由普钢向优特钢转型。除钢铁业务及铸管业务外，公司主营业务还包括配送业务、分销业务、副产品业务和其他业务四大类板块：配送业务板块：主要为螺纹钢、高线、卷板等钢材产品的采购和销售以及产品对工地的直接配送业务。配送是指在经济合理区域范围内，应客户要求，对产品进行加工、组配等作业，并送达指定地点的物流活动，是商流和物流的紧密结合，实现资源配臵活动。伴随发行人传统产品的强力支撑，钢材产品的采销特别是对施工工地的直供配送取得了一定优势；分销业务板块：主要为铁原料产品、燃料产品、合金、钢坯等铁前产品的采销业务。分销业务是以企业生意流程优化为基础,以销售与库存综合控制管理为核心的集采购、库存、销售、促销管理、财务以及企业决策分析功能于一体的高度智能化的企业分销业务解决方案。适合于具有跨区域管理需求、具有多地分布式分销网络的企业使用；副产品业务板块：主要为生铁、废钢、球团等副产品的销售业务等。发行人副产品业务因各工业区生产结构不同而有所区别，武安工业区主要以球团为主，芜湖工业区以废钢为主。经营收入所占比重较小；其他业务板块：主要指上述业务外的已开展的业务，如不锈钢、化工产品、有色金属等的生产、销售业务。此类业务非发行人的传统业务，经营量很小，均是在经营模式成熟，无风险的情况下开展；2012年以来公司营收结构持续优化，铸管业务规模与占比逐年提升，钢材业务占比较为稳定，分销配送副产品及其他业务占比逐步下降，公司年报提及“逐步缩减了对盈利能力相对较差的配送、分销、副产品及其他业务规模，将更多的资源进一步集中重点发展盈利能力较强的核心业务，以提升公司整体产品的综合盈利能力和市场竞争力”，预计后续非钢材业务比重将持续回落。毛利贡献方面，2019-2021年主营业务毛利贡献主要来自钢铁业务及铸管业务，合计毛利贡献率为93.3%、86.8%和88.2%；而配送、分销、副产品及其他业务的毛利水平较低，盈利能力较差，毛利贡献率合计仅为6.7%、13.2%和11.8%。毛利率方面，铸管、钢材业务毛利率较高，2018年以来呈现出震荡上行趋势，其中2020年毛利率降低主因在于运费由销售费用计入营业成本，而2021年铸管毛利率下降主因为铸管交付周期普遍较长，在铁矿、焦炭、锌丝、镁粒、铁合金等原料大幅上涨的背景下，产品消化成本上升能力有限；配送、分销、副产品及其他业务盈利能力较差，毛利率一直在低位徘徊。2.新兴铸管：球墨铸管行业龙头，具备显著竞争优势2.1.球墨