2022年京东方发展现状及业务布局分析.docx

2022年京东方发展现状及业务布局分析1、京东方：车载显示龙头，智能座舱引领新成长1.1、京东方车载业务平台，迈向全球第一公司为全球领先的TFT液晶显示器模组厂，主攻车载显示及系统方案，是京东方集团全球车载业务的运营平台。公司前身为精电国际，立足于单色显示器领域，围绕车载和工业显示深耕多年，在2016年被京东方集团收购后重点发展TFT模组业务，成长为车载显示屏特别是8寸及以上模组龙头，并积极拓展车载显示系统、智能座舱解决方案等高增长赛道。经过数年在车载业务的积极发力，公司的营收规模与经营效率大幅提升，2021年，公司实现营收77亿港元（同比+71%），其中车载显示/工业显示占比分别为84%/16%（同比+89%/+14%）。归母净利润3.3亿港元（同比+378%），归母净利润率上升至4.2%（同比+2.7ppts）。全尺寸产品覆盖，服务全球众多品牌客户。根据Omdia数据显示，2021上半年车载显示出货面积稳居全球第二，其中8英寸及以上车载显示面板出货量连续两年保持全球第一。2021年，公司在国内车载显示市场覆盖率达到30%，领跑行业。目前，京东方精电在汽车仪表、中控总成、娱乐系统显示等领域，已推出OLED、BDCell、大尺寸、多联屏、全贴合等多款技术和产品，应用于中国、美国、德国、英国、日本、韩国等主流汽车品牌。公司的显示解决方案支持从数字仪表盘显示、中控显示、抬头显示（HUD）、后视和侧视电子后视镜显示到高度集成的数字座舱显示（自由形式）、曲线设计和触摸集成等应用。汽车显示屏业务及中国区贡献了大部分收入。从业务细分看，汽车显示屏是公司的主要收入来源，且营收占比逐年提升，2021年达到84%。其次是工业显示屏业务，2021年收入同比+14%。中国地区销售额占比逐年提升，2021年达到65%，其次为欧洲19%，韩国、美洲等地区收入规模亦快速提升。1.2、精电深耕显示器领域，与京东方集团强强联合受益于与母公司京东方集团协同效应，渠道+技术+资本相得益彰。京东方精电前身精电国际，成立于1978年，主营车载显示，拥有单色显示产品的开发能力、品质管控体系及全球渠道与客户资源。1991年在香港交易所（00710.HK）上市。随着行业趋势转向彩色的TFT薄膜液晶产品，精电积极谋求转型。2016年2月，精电向京东方配售4亿股新股（每股3.5港元），占扩大后股本54.7%。目前公司隶属于京东方集团的显示事业群，背靠母公司TFT面板资源，能够根据客户需求实现稳定且有弹性供货，有效提高项目竞争力。目前公司所有生产资源均布局在大陆，包括河源、成都、合肥等地。通过与京东方集团协调产线，提供产能弹性。致力发展为领先的智能座舱显示总成及系统解决方案提供者。作为京东方集团全球车载业务的运营平台，公司提出“三步走”发展战略，从“领先的显示屏解决方案提供者”发展为“领先的智能座舱显示总成及系统解决方案提供者”的战略目标。集团在面板资源、尤其是OLED、MiniLED等新技术的领先优势为公司战略发展提供助力。经过2年的产品开发与测试，2019年业绩逐步释放。由于转型初期经历业务重整、开拓市场份额，公司经营利润在低位徘徊。2019年开始，公司发展速度加快。一方面，公司积极推进与Tier1及整车厂的合作；另一方面，整合集团模组生产资源作为产能弹性。2020年公司拿到首个车载OLED项目，2021年公司中标欧洲电动车系统项目与蔚来12.8寸OLED项目。随着项目量产，公司业绩逐步释放。2016-2021年，公司营收从22.47亿港元提升至77.38亿港元，CAGR约28.1%，公司净利润从0.5亿港元提升至3.3亿港元，CAGR约45%。积极加码布局智能座舱业务，形成二次增长曲线。此外，公司通过战略投资等方式，投资显示技术和制造工艺来增强自身能力，包括2019年投资疆程科技，强化动态实境抬头显示器（AR-HUD）及抬头显示器相关技术、2020年投资睿合科技强化光学全贴合能力，强化大尺寸曲面显示屏产品线，朝向智能驾驶座舱总成解决方案提供商发展，预计智能座舱相关业务2022年开始贡献收入。1.3、京东方掌握股权与管理层股权结构明晰，大股东京东方集团持有54.38%股份。截至2022年4月10日，持股5%以上股东有京东方集团、高振顺和RocksteadTechnologyLimited。其中大股东京东方集团直接持有54.38%股份。京东方集团第一大股东为北京国有资本运营管理有限公司，由北京市国资委全资持有。现任董事会多为京东方集团调任，具备15年以上京东方集团或子公司任职经验。与京东方集团合并后，京东方集团调任多名高管入职董事会，均拥有15年以上集团任职经验。现任执行董事兼主席高文宝博士2003年加入北京京东方科技有限公司（京东方集团子公司），具有研发、产品、生产、管理等