中国企业德国上市程序探讨.ppt

中国企业德国上市程序探讨德国证券交易所宣传口号：标准化、透明度、流动性、一、德国证券市场概况4、证券交易所、载体、母公司
（1）德国目前有八家证券交易所
（2）德国德国证券交易所集团(GruppeDeutscheBoerse)
（3）德国证券交易所股份有限公司（DBAG）
5、交易市场公法和私法划分市场
(1)公法市场
A、官方市场（AmtlicherMarkt）
B、调控市场（GeregelterMarkt）
C、自由市场（Freiverkehr）
(2)私法市场
A、德国新市场（NeuerMarkt）
B、SMAX市场
C、XTF市
D、Newex
主板市场和普通市场
如果现在企业在法兰克福证券交易所上市，股票发行企业可以选择两个市场：PrimeStandard和GeneralStandard。
(1)主板市场（PrimeStandard）
(2)普通市场（GeneralStandard
VereinheitlichungdesregulatorischenRahmens6、股票交易、指数以及指定坐市商系统
（1）交易系统
A、IBIS系统
B、Xetra系统
（2）指数系统
A、国内股票指数（DAX指数(DeutscherAktienindex)为德国证交所最重要的指数，它是德国最重要的30家蓝筹股的综合加权指数）
B、含外国股票的指数（NEMAX50指数NEMAX-ALL-ShareSTOXX指数）
（3）指定坐市商体系（DesignatedSponsor）
7、清算系统
德国于2000年初，由德国证券交易所股份有限公司公司与总部设在卢森堡的世达国际公司（CedelInternational）各出资50％成立ClearstreamInternational公司，并由ClearstreamInternational公司担负起泛欧有价证券清算平台的任务。

Indexlandschaftab2003
（指数全景）二、上市的条件和程序
1、上市的条件
（1）IPO公司的首发股票总面值不能少于5万欧元，股票面值不低于2.5欧元。
（2）上市公司的会计标准：
A、国际会计标准（IFRS/IAS）
B、美国会计标准（US-GAAT）
C、德国商法会计标准
（3）上市的资本标准
在官方市场申请发行股票的最低市值为125万欧元，流通股不能少于25％，营业额一般要达到5000万欧元。企业至少保持三年盈利记录。

StrengsteTransparenzstandardsinEuropa2、上市的专门机构及伙伴
承销银行IPO顾问（财务顾问）公司律师审计师
税务顾问投资者关系/公共关系机构
3、上市的程序
（1）股份公司设立和监管
（2）商业计划书
（3）上市计划书
（4）股份价值认证书（Equitystory）
（5）审慎评估报告(Duediligence)
（6）分析师报告
（7）招股说明书
（8）路演(Roadshow)
（9）股票定价
（10）募股计划

三、上市审批
按照德国交易所法，德国证券交易所审核委员会（Zulassungsstelle）负责审批上市并制定上市准则。交易所对上市公司进行审核的重点是招股说明书的真实性。
1、申请
2、审批
3、上市的一般成本
在德国的上市成本一般不会超过上市融资额的15%，甚至更低。但并非一概而论，主要看上市融资额的规模而定.
主要的费用当然是支付给承销银行、财务顾问、会计和审计事务所、IR顾问、税务顾问以及律师等相关机构。
每年的维持费用大约为50000万欧元。
HandelssegmentederFWB四、上市后的后续事项
1、信息披露
2、股东的权利和义务
3、为上市企业服务的德国机构
（1）德国证券信息披露协会(DGAP)
（2）证交所计算机股份公司（DeutscheBoerseComputershare）
（3）德国股本论坛（DeutschersEigenkapitalforum）
（4）交易所报告系统－ERS
（5）投资者关系机构－IRtrack。
（6）上市伙伴（ListingPartner）