第4章证券投资分析概论.ppt

第四章证券投资分析概论第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述（一）有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）

只要市场充分反映了现在的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。

市场达到有效的重要前提：
1.投资者具备对信息进行加工处理的能力。
2.所有影响证券价格的信息都是自由流动的。（二）有效市场的分类

1．弱有效市场

市场价格已充分反映出所有过去历史的证券交易信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等，投资者无法靠对证券价格变化的历史趋势的分析来获取超额利润。（二）有效市场的分类

2．半强有效市场

价格已经反映出所有已公开的信息，投资者无法利用对公开信息的分析来获取超额利润。（二）有效市场的分类

3．强有效市场

证券信息完全的反映一切公开的和非公开的信息，投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外收益。
三、影响证券市场需求的主要因素
（一）宏观经济环境
宏观经济良好资金供给充裕上市公司业绩改善
投资者资金进一步进入证券需求进一步增加
（二）政策因素
1．市场准入
2．利率变动状况
利率提高，整体证券价格下降，投资需求减少；
利率降低，整体证券价格上升，投资需求增加。
3．融资融券
4．证券交易印花税第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述四、影响证券市场供给的主要因素
（一）宏现经济环境
宏观经济良好投资扩张的企业增加IPO增加股票供给增加
（二）制度因素
发行上市制度、
市场设立制度、
股权流通制度、
退市制度
（三）市场因素
（四）上市公司质量第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第一节证券投资分析概述第二节证券投资的收益与风险第二节证券投资的收益与风险第二节证券投资的收益与风险（四）股票收益率

股利收益率=股利/买入价格*100%

持有其收益率=（卖出价格-买入价格）+股利*100%
买入价格

股票变动后持有其收益率第二节证券投资的收益与风险第二节证券投资的收益与风险第二节证券投资的收益与风险4.到期收益率：
第二节证券投资的收益与风险第二节证券投资的收益与风险第三节证券投资基本分析法第三节证券投资基本分析法第三节证券投资基本分析法第三节证券投资基本分析法（一）宏观经济分析
2．宏观经济政策
货币政策、财政政策
产业政策、股市政策
收入分配政策
利率和汇率政策
在证券投资领域，宏观分析是很重要的。只有把握经济发展的大方向，才能做出正确的长期投资决策，只有密切关注宏观经济因素的变化，才能抓住市场机遇。第三节证券投资基本分析法（二）中观经济分析
1．行业的经济结构分析
完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断

2．经济周期与行业分析
增长性行业、周期性行业、防守型行业

3．行业生命周期分析
幼稚期成长期成熟期衰退期第三节证券投资基本分析法（三）微观经济分析

2．公司产品与市场分析
产品分析：品种、知名度、质量、销售量
生命周期
市场分析：市场覆盖率、市场占有率、
市场竞争能力
3．公司证券投资价值及投资风险分析
财务和投资模型第三节证券投资基本分析法第三节证券投资基本分析法第三节证券投资基本分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法第四节证券投资技术分析法技术分析和基本分析的区别