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资产支持票据发行初探
引言
资产支持票据是一种由标准化资产作为支持对象来发行的票据，由于其具有较高的灵活性和风险抵补作用，近年来在中国资本市场的发展中越来越受到关注。本文旨在探讨资产支持票据的基本概念、特点以及在中国发行市场中的现状和未来发展趋势。
一、资产支持票据的基本概念
资产支持票据通常简称为ABN，是指一种以特定资产作为支撑，通过向投资者发行固定收益的证券来获得融资的工具。资产支持票据发行主体通常是金融机构或其他资产管理公司。它们利用自己所持有的资产（如房地产、汽车、信贷债务等）作为资产池，通过分割成不同级别的证券并向市场销售这些证券，来获得融资并向投资者分配相应的收益。
资产支持票据的主要特点是以资产为基础，是一种固定收益、有限风险、可切割和多角度的融资工具。它与传统债券的最大区别在于它的回报风险不仅取决于发行机构的信用风险和市场利率的波动，还取决于支撑资产的质量和市场变化的波动。因此，资产支持票据被认为是一种高风险、高收益的投资工具。
二、资产支持票据的市场发展现状
资产支持票据市场的发展始于1990年代初期美国市场，随着其在欧洲、亚洲和其他地区的普及，资产支持票据已成为证券化的一种主要形式。目前，资产支持票据在中国发行市场的规模和数量都在不断增长。
根据中国证监会发布的数据显示，在2019年，中国资产支持票据市场的发行额达到了2.27万亿元，同比增长43.81%。其中，56.6%的资产支持票据发行总额由商业银行发行。资产支持票据以高收益、低成本、多样化和可切割的特点吸引了不同类型的投资者，包括银行、保险公司、证券公司、基金、企业和个人。经济低迷导致资产质量恶化的情况下，资产支持票据为发行机构提供了一种灵活的融资方式。
三、资产支持票据的未来发展趋势
未来，随着中国资本市场的不断发展和政策支持的加强，资产支持票据市场有望持续保持稳定增长的趋势。以下是未来资产支持票据市场发展趋势的几个方面:
1.市场化的定价机制：市场化的定价机制是资产支持票据市场健康发展的关键因素之一。未来，随着市场的进一步发展和成熟，定价机制必将更加市场化。
2.标准化的证券化处理：资产支持票据的证券化处理是推动资产支持票据市场发展的另一个关键因素。标准化的证券化处理能够提高投资者的可预期性和安全性，在市场规模、产品范围和定价机制方面都具有重要作用。
3.监管政策的进一步完善：监管政策的进一步完善是资产支持票据市场更健康、更稳定发展的重要保障。未来，有必要完善监管政策，建立健全的信息披露制度和风险监控机制，加强市场的透明度和监管的有效性。
结论
资产支持票据作为一种新型融资工具，兼具高收益、可切割、资产多样化和风险抵补等特点，近年来已成为中国资本市场的发展热点。未来，资产支持票据市场将面临更广阔的发展前景。在政策的支持下，资产支持票据市场将进一步发展，市场规模将不断增加，证券化处理将更加标准化，定价机制将更加市场化，监管政策将进一步完善。
参考文献
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