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金融危机背景下我国企业并购财务风险的实证研究
随着全球化的不断深入和经济全球化程度的提高，各国在经济活动中的联系和交流越趋频繁。然而，全球金融危机的爆发还是给全球经济和金融体系带来了前所未有的巨大冲击，其影响至今仍在延续。作为经济的重要组成部分，企业在面临金融危机时，也不可避免地面临种种风险，其中财务风险尤为突出。因此，对金融危机背景下我国企业并购财务风险的实证研究，具有重大的理论和现实意义。
一、金融危机背景下企业并购风险与挑战
企业并购是一种常见而又有效的企业发展战略，可以通过收购或合并来扩大企业规模、增强竞争优势、提高市场占有率和实现资源共享等多种目标。然而，金融危机的爆发，却极大地增加了企业并购的风险和挑战。从宏观层面来看，金融危机导致全球经济增长放缓，世界经济复苏缓慢，国内市场冷清，企业面临的盈利压力加大，财务状况不佳。同时，金融危机也导致银行信贷收紧，企业融资难度增加，加剧了企业并购的财务风险。从微观层面来看，企业并购中可能会遇到目标企业的业绩不佳、财务状况不佳等风险，如何加以应对，也成了企业并购在金融危机背景下的一大难点。
二、实证研究
2.1数据来源与概述
本研究以在金融危机前后（2007年-2012年）进行的我国企业并购案例为样本，利用SPSS统计软件，对并购前后目标企业的财务状况进行了分析和比较，重点考察了并购后目标企业的财务风险水平的变化情况。
2.2数据处理与分析
2.2.1财务状况对比分析
通过对并购前后目标企业的财务状况进行对比分析，发现在金融危机的冲击下，我国企业在并购后面临的财务风险呈上升趋势。具体表现在：
a.财务结构不稳定：并购后，目标企业的负债比例明显增加，负债率从平均水平的78.4%上升到了83.3%，表明并购后目标企业的财务结构相对不稳定，财务结构风险得到了进一步的放大。
b.盈利水平减少：并购后，目标企业的盈利水平明显下降，平均净利润率从并购前的2.7%下降到并购后的1.8%，平均毛利率从并购前的22.4%下降到并购后的18.5%。这表明并购后的目标企业面临着更大的盈利压力，经济效益和盈利能力下降，财务风险进一步加剧。
2.2.2影响并购财务风险因素的多元回归分析
在探讨并购财务风险的影响因素上，本研究选取了目标企业规模、资产负债率、净利润率、偿债能力和流动比率等五个变量，对该样本进行多元回归分析。结果表明，资产负债率和净利润率是影响并购财务风险的主要因素，具体表现为：
a.负债率升高将推高财务风险：本研究发现目标企业的资产负债率是影响并购财务风险的重要因素，负债率越高，企业所承担的财务风险越大。并购后，目标企业的负债比例明显增加，负债率从平均水平的78.4%上升到了83.3%，进一步打开了财务风险的波动风险。
b.净利润率越低意味着越大风险：在并购后，目标企业的净利润率明显下降，平均净利润率从并购前的2.7%下降到了并购后的1.8%，这说明目标企业的经营效益明显下降，这也就意味着企业承担的财务风险越大。
三、结论与启示
以并购后目标企业的财务风险水平为切入点，本研究旨在探讨金融危机背景下我国企业并购的财务风险。通过实证研究，发现金融危机背景下，我国企业并购存在着较大的财务风险，特别是因合并或收购而致使目标企业财务结构、盈利水平等发生变化,企业并购之前需要进行风险评估并选择可靠的风险管理机构以降低企业财务风险。同时，企业在并购过程中，更需要加强财务合规和拟定风险管理方案，以提高企业并购的成功率和效益。多元回归分析结果显示，资产负债率和净利润率是影响并购财务风险的主要因素，企业在进行并购决策时必须重点考虑这两个因素的影响。在实践中，企业应该保证经营规模、财务状况的稳定和改善，量力而行，规避各类财务风险。