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上市公司并购中目标企业价值评估研究——以互联网企业为例
随着市场的发展，上市公司并购变得越来越普遍，但在并购前，需要对目标企业进行评估，以确定其价值。而在互联网企业并购中，由于其特殊性质，价值评估也有其独特之处。
一、互联网企业并购的特殊性质
1.行业特点
互联网企业的特点在于其高速发展和变化。互联网技术不仅改变了人们的生活方式，也给各行业带来了重大的影响。不断涌现的新兴业态，如电商、在线教育、社交网络等，让互联网企业的规模和市场份额不断扩大，同时也不断涌现新的竞争对手，行业变化的快速性极大增加了价值评估的难度。
2.资产结构
互联网企业以技术和知识产权为核心资产，而非传统制造业中较为常见的设备、土地等有形资产。其中，核心技术和知识产权的评估更加复杂，需要依赖更多专业人才和技术手段，而在知识经济的时代，这种情况将更加突出。
3.盈利模式
互联网企业的盈利模式更为复杂多样，有广告、会员、商业，虚拟物品等多种，需要综合考虑各种盈利方式的独特性，并进行合理的分析和比较，以确保评估准确。
二、互联网企业并购中的价值评估方法
1.基本价值评估方法
主要包括基本的财务评估方法，例如市盈率、市净率、净现值、贴现现金流等方法，但由于互联网企业盈利模式的复杂性，一般需要综合运用这些方法。
2.因素分析法
对于互联网企业的核心资产——技术和知识产权，评估可采用因素分析法。因素分析法侧重于技术本身的特点，以技术成熟度、创新力、技术保护等因素为评价指标，以分析这些指标对企业未来发展的影响程度，从而对技术和知识产权的价值进行评估。
3.市场比较法
市场比较法主要依赖类似企业的实际交易情况，以交易价格作为参考基础，对目标企业进行价值评估，但互联网企业市场特殊性较强，很难找到具有类似特征的企业进行比较。
4.专业咨询公司评估
由于互联网企业因为行业特殊性太多，对技术资产的评估相对难度也高，可采用专业咨询公司进行评估。对于互联网企业而言，这种方法具有评估公正性和专业性高的优点。
三、互联网企业并购中的风险控制
评估价值后，在进行并购前还需要进行风险控制。因为随着企业并购的风险增大，遇到损失将会给整个企业带来更严重的损失。因此，需要把风险评估和并购策略相结合。
1.市场风险
随着互联网行业的竞争加剧，市场风险也增加了。在确定并购的公司时，需要考虑其市场份额、业务类型、居于行业位置、营销能力等因素。同时，也需要考虑未来市场风险变化对并购企业的影响。
2.技术风险
技术风险是互联网企业并购过程中的重要风险因素。一些核心技术或知识产权的评估很难准确评估，而此类评估的不准确如果导致了并购出现问题，将会对整个企业和并购方造成重大的经济损失。
3.合规风险
为避免并购方在公司的资质、税务、合同、商标等方面出现问题而造成损失，需要在并购前完成严密的尽职调查，由此判断是否具有必要并购。
综上所述，互联网企业的并购具有特殊性，需要针对其特性进行价值评估和风险控制。在选择合适的评估方法和风险控制策略后，才能做出更为准确和明智的并购决策。