国信系列专题培训——通信产业分析.ppt

通信产业分析目录产业结构与投资标的通信产业的价值链与商业环境运营商及主设备商是主要投资标的通信运营行业分析方法运营商的盈利模式：语音业务、增值业务增值业务是运营商乃至整个行业的未来韩国SKT四大增值业务：电影、商业、音乐、游戏通信运营行业研究“一”、“二”、“三”、“四”一个行业本质：管制二个关键指标：行业收入、行业投资通信运营商成本相对刚性“收入增长”是运营商投资价值的“灵魂”三个行业特殊属性：服务、内需、消费四个行业增长动力：用户、语音、增值、资费动力1：移动、宽带用户数量继续快速增长动力1：移动、宽带用户数量继续快速增长动力1：移动、宽带用户数量继续快速增长动力1：移动、宽带用户数量继续快速增长动力2：语音通话总量（移动+固话）不断增长动力2：语音通话总量（移动+固话）不断增长动力3：非语音业务比重提升，未来潜力巨大动力3：非语音业务比重提升，未来潜力巨大动力3：非语音业务比重提升，未来潜力巨大动力4：单位资费降幅趋缓，已过陡峭下降阶段动力4：单位资费降幅趋缓，已过陡峭下降阶段动力4：单位资费降幅趋缓，已过陡峭下降阶段中国通信运营行业的特色国内特殊格局1：垄断性国内特殊格局2：国有性“国内特殊格局”来带三大重要特征04-07年行业收入CAGR11.6%、利润18.6%08年中移动占行业收入的55%、利润的76%“重组，发牌”是“走向相对均衡”的开始未来“非对称监管措施”将进一步提供动力主要通信运营上市公司分析三大运营商未来展望中国联通（推荐）：手握“好牌”，高端化之路启程中国电信（谨慎推荐）：执行力弥补移动业务三大挑战中国移动（中性）：背负三重责任的未来通信设备行业分析方法设备行业核心驱动：行业投资设备行业投资逻辑：受益分先后，投资有次序主设备商面临提升机遇：海外市场复苏，行业格局洗牌设备细分子行业之一：光纤光缆供给格局：产能趋于集中，逐步延伸至产业链上游需求前景：三大应用形式推动需求增长行业景气先行指标：产能利用率设备细分子行业之二：网络优化供给特征：行业集中度逐步提升需求驱动因素：电信重组＋3G投资行业核心竞争要素：资金规模、技术实力、客户资源设备细分子行业之三：无线增值服务我国增值服务行业发展的四阶段：启动期－深耕期行业新一轮驱动力量显现：3G增值服务行业新一轮驱动力量显现：3G增值服务用户基础良好，需求有望启动产业链竞合趋势：SP地位有望提升SP市场竞争格局：四类企业参与，龙头尚未涌现首选投资标的：细分市场龙头＋传统业态领袖附录：世界及中国通信行业概况与数据07年底全球移动渗透率已达50%，语音业务占80%语音业务充斥着价格竞争，移动收入依旧持续提升全球3G用户进入高速增长期，2007年底达2.9亿户40%的3G用户在亚太地区，2011年将达到11.6亿全球目前主要有2种通信制式：GSM、CDMA全球移动市场中GSM、WCDMA占据压倒性优势全球3G市场中WCDMA的压倒性优势正在不断扩大持续稳健、高速发展的国内通信运营行业国内移动、固定电话普及率持续提高移动通信、数据通信占比重持续提高谢谢！此课件下载可自行编辑修改，供参考！
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