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对比分析供应链金融的三类模式

供应链金融的实质是帮助企业盘活流动资产，即应收、预付和存货。因此通常将产品分为

三类：应收类、预付类和存货类。

应收类产品帮助上游企业将应收账款转换成现金或应付票据；预付类产品则帮助下游企

业扩大了单次采购额，提高了采购能力，将本应即期支出的现金资产转换为短期借款或应

付票据；现货质押更为直接，以企业的存货作为担保方式，换取流动性更强的现金资产。

虽然现货融资通常没有核心企业参与，但因该业务涉及对货权的控制和物流监管企业的管

理，从管理上与供应链金融流行的预付款渠道融资相近。

一、应收类（应收账款融资）

应收类产品主要应用于核心企业的上游融资，如果销售已经完成，但尚未收妥货款，则

适用产品为保理或应收账款质押融资；如融资目的是为了完成订单生产，则为订单融资，

担保方式为未来应收账款质押，实质是信用融资。

应收账款质押融资是是指企业与银行等金融机构签订合同。以应收账款作为质押品。在

合同规定的期限和信贷限额条件下，采取随用随支的方式，向银行等金融机构取得短期借

款的融资方式。其中放款需要发货来实现物权转移，促使合同生效。同时也需要告知核心

企业，得到企业的确权。

风险要点：

应在《应收账款质押登记公示系统》内登记，避免重复质押；

供应商和加工企业之间应有长期稳定贸易关系；

货物应有明确验收标准，交割标准，准确付款依据；

供应商发货后，银行方应定期、不定期与生产企业进行对账；

核心企业付款应转入银行方监管的专用账户。

保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，集应收账款催收、管理、坏账担保及融资

于一体的综合性金融服务。与应收账款质押融资的差别是，保理是一种债权的转让行为，

适用于《合同法》，而应收账款质押是一种物权转让行为，适用于《物权法》。银行拥有对

货物物权的处置权。

客户转让应收账款可以获得销售回款的提前实砚，加速流动资金的周转。此外客户无须

提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。在无迫索权的转让棋式下，客户不但可

以优化资产负债表，缩短应收胀款的同转天数，还可以向银行或保理商转嫁商业信用风

险。

票据池业务是银行一种常见的供应链金融服务。票据是供应链金融使用最多的支付工

具，银行向客户提供的票据托管、委托收款、票据池授信等一揽子结算、融资服务。票据

池授信是指客户将收到的所有或部分票据做成质押或转让背书后，纳入银行授信的资产支

持池，银行以票据池余额为限向客户授信。用于票据流转量大、对财务成本控制严格的生

产和流通型企业，同样适用于对财务费用、经营绩效评价敏感并追求报表优化的大型企

业、国有企业和上市公司。

对客户而言.票据池业务将票据保管和票据托收等工作全部外包给银行，减少了客户自

己保管和到期托收票据的工作量。而且，票据池融资可以实现票据拆分、票据合并、短票
变长票等效果，解决了客户票据收付过程中期限和金额的不匹配问题。对银行而言，通过

票据的代保管服务，可以吸引票据到期后衍生的存款沉淀。

二、预付类（保兑仓融资模式）

预付类产品则主要用于核心企业的下游融资，即主要为核心企业的销售渠道融资，包含

两种主要业务模式：

一是，银行给渠道商融资，预付采购款项给核心企业，核心企业发货给银行指定的仓储

监管企业，然后仓储监管企业按照银行指令逐步放货给借款的渠道商，此即为所谓的未来

货权融资或者先款后货融资；

二是，核心企业不再发货给银行指定的物流监管企业，而是本身承担了监管职能，按照

银行指令逐步放货给借款的渠道商，此即所谓的保兑仓业务模式。

先货后款(或先票后货)是指买方从银行取得授信，在交纳一定比例保证金的前提下，向

卖方支付全额货款；卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，货物到达后设定

抵质押，作为银行技信的担保。一些热销产品的库存往往较少，因此企业的资金需求集中

在预付款领域。同时，该产品因为涉及到卖家及时发货、发货不足的退款、到货通知及在

途风险控制等环节，因此客户对卖家的谈判地位也是操作该产品的条件之一。

保兑仓(又称为担保提货授信)是在客户交纳一定保证金的前提下，银行贷出金额货款供

客户(买方)向核心企业(卖方)采购，卖方出具金额提单作为授信的抵质押物。随后，客户

分次向银行提交提货保证金，银行再分次通知卖方向客户发货。卖方就发货不足部分的价

值承担向银行的退款责任。该产品又被称为卖方担保买方信贷模式。

保兑仓是基于特殊贸易背景，如：1．客户为了取得大批量采购的析扣，采取一次性付

款方式，而厂家因为排产问题无怯一次性发货；2．客户在淡季向上游打款，支持上游生

产所需的流动资金，并锁定优惠的价格。然后在旺季分次提货用于销售；3．客户和上游
都