有效年利率和到期收益率的关系与区别.doc

有效年利率和到期收益率的关系与区别

有效年利率
有效年利率，指在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率。或都称等价年利率。
实际利率，是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
到期收益率
到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率(YieldtoMaturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格x到期时间）x100%与持有期收益率一样，到期收益率也同时考虑到了利息收入和资本损益，而且，由于收回金额就是票面金额，是确定不变的，因此，在事前进行决策时就能准确地确定，从而能够作为决策的参考。但到期收益率适用于持有到期的债券。
有效年利率和到期收益率的关系与区别
一般来说，名义利率和实际利率是一组，互相对应的。名义利际利率现金流算出的到期收益率是实际到期收益率。
并且到期收益率如果不考虑时间价值就是名义利率，考虑时间价值算出来的就是实际利率也就是有效年利率。
也就是说如果债券发行时是一年只付一次利息，那么到期收益率就等于有效年利率，若是每半年付一次息（一年付两次）的话，那就得先算出半年的实际利率然后再用复利年化成一年的有效年利率。
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