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企业有必要把降低资产负债率作为目标吗？
李克强总理的工作报告中，谈到了“推动企业兼并重组，发展直接融资，实施市场化法治化债转股，工业企业资产负债率有所下降。”
总理讲的“资产负债率有所下降”是不是工作目标？
我认为，是目标，但是附有一定前提条件的目标。在其他条件不变的情况想，前提条件实现了，目标就相应实现。也就是说，降低资产负债率是增加自有资金（直接融资和债转股）的结果，目的是为了化解企业生产经营困难。如果忽略前提条件，直接把降低资产负债率作为目标，是有问题的，可能会阻碍企业的发展。
工作中发现个别企业领导人认为资产负债率越低越好，或者应当控制在某一水平，并以此要求财务部门“控制好资产负债率”，或者游说股东增资以降低资产负债率。那么，企业有必要把降低资产负债率作为目标吗？
一、资产负债率的含义及用途
资产负债率=负债总额/资产总额X100%
资产负债率是负债总额占资产总额的比重，一般是债权人或潜在债权人用来评估、评价是否借钱给企业、是否给企业供货的指标。资产负债率越低，表示企业有越多的资产用于偿还债务，债权人越放心；资产负债率升高，预示着企业经营不善导致损失时，债权人利益受损的可能性较大。
对于经常需要贷款或发行债券的企业，要关注和管理该指标，否则借款或发债时可能遇到麻烦。对于很少有融资需求的企业来讲，该指标对企业几乎没有影响。
二、企业管理层意愿与资产负债率高低
资产负债率高好还是低好，并没有定论。好不好只能通过类似（最好是相同）企业间的比较或同一企业资产负债率变化前后的比较得出，而且结论是不确定的，要具体情况具体分析。
在其他情况不变的前提下，企业追求自身利益最大化的结果是资产负债率升高，而不是降低。
为什么企业追求自身利益最大化的结果导致资产负债率升高？原因是高资产负债率的企业，通过使用别人的钱赚钱，使得企业和股东利益增加。如果不考虑公司法等对于资本的强制性要求，做生意的最高境界是“空手套白狼”，一分自己的钱也不用，完全用别人的钱赚钱；即使做不到“空手套白狼”，企业财务管理的目标也是用最少的自有资金赚同样的钱或用同样的自有资金赚最多的钱。这样做的结果就是要借债或要尽量晚支付购货款等，从而导致资产负债率上升。
三、企业债务的类型
企业的债务分为无息债务和付息债务，也可以分为主动负债和被动负债。
（一）无息债务和付息债务。
1.无息债务。
常见的无息债务包括采购货物产生的应付账款、未到入库期限的应交税金、未到发放日期的应付工资等。
对于无息债务，企业没有动机提前偿还或支付。保留负债意味着同时保留资产，企业可以获得投资收益、存款收息或者减少贷款利息。虽然这样做会提高资产负债率，但对企业有利无害（过度拖欠损害企业声誉除外）。
2.付息负债
付息债务包括银行借款、委托贷款、发行债券等。
虽然付息债务要支付利息，但只要利息率低于资产报酬率，就能提高净资产收益率。只要企业借入的资金，投入生产经营以后得到的收益高于利息，企业就能获利，这是企业贷款的经济原因。
无息债务对企业没有坏处，债务人都没有动机、没有意愿提早偿还无息债务，而是把本来应该用于偿还债务的钱作为生息资产，为自己带来利益。
（二）主动负债和被动负债
主动负债是指企业向银行借款、发行债券等方式筹集资金，产生的负债。
被动负债是指企业延迟支付货款产生的负债，以及未交税金、未付工资等。这些负债不是筹集资金产生的，而是延迟支付产生的。
理论上被动负债不一定等于无息负债，比如延期付款买价与钱货两清的买价可能不一样，但被动负债没有付息的多。
企业没有主动偿付的意愿，就会使得负债越来越多，资产负债率越来越高，而这恰恰是作为债务人的企业主动追求并偷着乐的结果。
四、高资产负债率会损害谁的利益
更担心高资产负债率损害自己利益的，一般是债权人而不是债务人。
债权人为什么担心？因为如果资产负债率较高，意味着债务人自己的资本较少，一旦经营不善，可能很快亏完股东投入的资本金，债权人的钱就可能受到损失、不能得到足额偿还。
当债务人使用无息债务，或负债产生的收益高于利息时，债权人无权分享债务人的剩余收益；但企业经营不善时，债权人可能承担剩余亏损。现在的某行业就是这样，他们的资产负债率非常高，可能达到70-80%。最担心该行业崩盘的，不是该行业内的企业，也不是这些企业的股东，而是贷款给这些企业的银行和还没拿到商品的买方，即债权人。
对于企业来说，自身资产负债率高低，不是引发自己焦虑的东西。如果资产负债率高，睡不着觉、着急上火的是债权人，而不是自己企业。
只要是无息负债或资产回报率高于利息率，维持高资产负债率就对债务人有利。
当投资回报率低于借款利息时，债务人就得用自己的资本赚的钱支付利息差额，对企业不利；高杠杆也使企业产生较大损失甚至破产