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存货资金周转率分析方法剖析

目前，会计学术界对企业财务指标分析方法的研究主要集中在高端层面，涉及应用性的、

深层次的具体研究探知较少，从而对企业实际业务的指导作用甚微。本文试图在会计应用

研究方面对较具研究价值的企业营运效率指标分析方法问题提出建设性意见，以求增强财

务指标分析的有用性，对企业经营管理的决策能具有参考作用。

一、营运效率指标分析存在的主要问题

众所周知，存货周转率是企业营运效率的指标之一，用以反映企业存货周转的速度。但

这项指标的分析方法存在着问题，以物流(商品流)为基础的存货周转率指标不能反映存货

资金的周转情况。

根据存货周转率的计算公式(分析期存货平均余额×分析期天数/分析期存货销售成本)

可以看出，该指标是以物流为基础反映存货的周转效率，而不是以资金流为基础。表现

在：

第一，公式分子中的存货平均余额是根据存货账面余额计算而得，但账面存货是否付

款、销售存货是否收款是不清楚的，因此，存货余额的数据只反映存货实体的静态情况，

不一定反映存货实际占用资金的情况；

第二，公式分母中的存货销售成本是权责发生制的核算结果，只反映存货实体的动态

(销售发出)情况，不一定反映销售存货收回资金的情况。

存货周转率指标分析的目的应反映存货资金的周转效率，因为企业要通过财务分析，了

解到资金的使用效率和效益，而不仅仅是存货实体的周转情况。由于物流与资金流相脱
节，仅以物流为基础反映存货的周转效率，可能被虚假的高效率的存货周转所迷惑，从而

不能实现营运效率分析的有用性目标。要达到这个目的，就必须以资金流为基础，分析存

货从采购付款到销售收款的资金周转效率。因此，这个指标的名称如果叫做“存货资金周

转率”，就与分析对象相吻合了。但使用存货资金周转率指标并不排斥存货周转率指标，

因为，可以把存货周转率作为存货资金周转率特定情况下的分析指标，即物流与资金流同

位情况下的分析指标。

二、存货资金周转率指标的内涵

从计算分析方法角度而言，以资金流为基础的存货资金周转率指标应反映存货从采购付

款(即资金初始占用)到销售收款(即占用资金收回)全过程所需要的时间或速度，要比仅以

物流为基础的存货周转率指标计算要复杂得多。

因为，采购付款可能在存货入库之前或之时或之后，所以对于采购环节就要考虑到先付

货款的预付账款和后付货款的应付账款问题；同样，对于销售环节要考虑到先收货款的预

收账款和后收货款的应收账款问题。将这些与存货资金流有关的问题与存货物流的问题结

合起来，可以在以物流为基础的存货周转率指标计算平台上，根据不同的存货资金占用形

态调整计算出以资金流为基础的存货资金周转率。

1.采购环节。(1)如果是先付款，存货资金的占用形态是预付账款；如果先付款以后又

入库，存货资金的占用形态又转化为存货。因此，以资金流为基础的存货资金周转率应在

以物流为基础的存货周转率基础上考虑预付账款的平均余额；(2)如果是付款和入库同时

进行，存货资金的占用形态是存货。这时，以资金流为基础的存货资金周转率等同于以物

流为基础的存货周转率。(3)如果是先入库，存货资金并没有占用，却表现出存货实物形

态，同时反映应付账款。从资金占用角度理解，以资金流为基础的存货资金周转率应在以

物流为基础的存货周转率基础上考虑应付账款的平均余额。
2.销售环节。(1)如果是先收款，存货资金已收回，但因尚未确认销售收入，存货销售

成本也尚未结转。所以，如果根据以物流为基础的存货周转率简易求得以资金流为基础的

存货资金周转率时，应考虑预收账款的平均余额。如果先收款以后，再销售存货，这时，

以资金流为基础的存货资金周转率等同于以物流为基础的存货周转率。(2)如果是收款和

销售同时进行，以资金流为基础的存货资金周转率也等同于以物流为基础的存货周转率。

(3)如果是后收款，存货资金尚未收回，存货资金占用形态是应收账款，因此，以资金流

为基础的存货资金周转率应在以物流为基础的存货周转率基础上考虑应收账款的平均余

额。

综上所述，以资金流为基础的存货资金周转率计算公式为：

存货资金周转率=(分析期存货平均余额×1.17+分析期预付账款平均余额-分析期应付账

款平均余额-分析期预收账款平均余额+分析期应收账款平均余额)×分析期天数/分析期销

售存货收到的现金

其中平均余额应尽量根据账面每日余额平均计算，“分析期存货平均余额乘以1.17”，

是考虑了增值税进项税额因素，因为公式中的分母项目含有增值税进项税额内容，分母项

目可根据现金流量表中的第一个项目“销售商品提供劳务收到的现金”数额填列。

从该项指标的分析能从总体上反映、分析企业存货资金周转效率，便于企业从整体上安

排存货资金的使