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解读企业盈余管理的“度”

操纵利润是企业盈余管理的普遍现象。企业利润可分为五种，即现金利润、应计利润、持

有利润(如资产公允价值的变动产生的盈余收入)、虚拟利润(如债务重组后产生的盈余收

入)、表外利润(如政府补贴等)，而盈余管理就是企业在这五种利润之间进行调配。随着

我国资本市场的不断发展和逐步规范，盈余管理不仅能够帮助到企业避免“披星戴帽”，

同时，被“管理”后的财务报表也容易使上市公司在资本市场上赢得更好的表现。所以，

目前基本上所有的上市公司都会进行盈余管理，财务造假的概率也大大提高。

因此，从根本上防范盈余管理质变就颇为关键。就目前而言，证监会所推行的以企业净

利润、净资产收益率为核心财务指标的考核体系，在客观上不仅为上市公司操纵利润提供

了机会，也使得他们主观上操纵利润的意愿更为激进。同时，目前虽然有会计师事务所对

上市公司的财务报表真实性进行把关，但他们出具否定意见的报告却不到1%，而这些被

会计师事务所认为真实的、公允的财务报表背后也隐藏着极大的风险。现实中，企业是事

务所的衣食父母，事务所缺乏审计的独立性，审计报告一般先给企业的董事会过目，董事

会满意后才予以披露。

“对此，监管部门以后要加强对企业现金流的考核，比如以净现金溢余作为指标，即净

现金溢余=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额-[财务费用-(应付

利息年末余额-应付利息年初余额)]。净现金溢余为正数就说明企业赚到钱了，为负数就

表明亏了钱。这才是企业的真实赚钱能力，以它为考核指标，可以减少造假的频度。”应

计制会计的缺陷就是注重企业利润，但净现金余额却永远造不了假。另一方面，真正杜绝
上市公司的造假行为，资本市场执行严厉的处罚制度也是不可或缺的，目前在实践中多数

财务造假定行为得以口头或书面解释后脱责，或被最大限度容忍，最终真正因财务造假被

查处的上市公司很少。中国目前对财务造假的惩罚制度只散布于财政部、证监会的各中相

关规定中，制定专门的惩罚制度颇有必要，至少上市公司高管头上会悬着一把剑。

与此同时，企业内部会计文化的缺失也助涨了财务造假的风气。对此，当前上市公司需

要营造一种诚信的会计文化。为了减少、避免财务造假现象的泛滥，我们应将会计诚信作

为会计工作的生命线。这种诚信的会计文化不仅有助于加强企业财务报表的透明度，同时

也可以将其延伸到企业的各项经营活动当中，有助于各项业务的规范化，业务的规范才是

治理财务造假的源头。

CFO并不是一定要去做盈余管理，但盈余管理却是当前CFO工作的重要组成部分。如果

CFO把盈余管理做成了财务造假，那这个CFO就是不合格的，因此，CFO一定要把握好盈

余管理的“度”。

与此同时，CFO还要重视做好以下工作：一是重视会计文化建设，要让管理层、非财务

人员去了解财税法规中的各种处罚制度;二是要去和业务部门沟通，进行业务筹划工作，

梳理企业的各项业务，规避其中的风险;三是要建立健全财务、会计规章制度，加强公司

内部控制，以科学、严密的管理制度来规范公司的财务行为。四是要及时发现和制止公司

违反国家财经法律、法规的行为，自觉贯彻执行国家的各项财经法律、法规。