当代财经问题专题研讨课程期中简报知识课件.ppt

當代財經問題專題研討課程期中簡報目錄聯合貸款之簡介專案融資之概述＊公共建設的資金來源，依工程性質與發包方式的不同，概有
（1）政府籌（融）資
（2）民間一般投資
（3）專案融資等三類策略
專案融資是以投資案建設完成後的預期財務效益回收作為融資還款的主要來源與保證，來向金融機構或資本市場取得資金。＊專案融資是以投資案本身的財務可行性作為融資信用的主要依據，所以為明確化投資案的財務責任，一般都會成立特許公司來作為融資與投資的權利義務主體。
＊當投資案發生興建或營運的困難時，融資機構一般可要求接管該投資案並處分特許公司；至於對投資之母公司，則除非融資機構事先與特許公司之間有「有限追償權」的設定，才可以依約向母公司作有關債權的部份追償，否則特許公司的債務不追溯至母公司。＊傳統有抵押的投資貸款，它的投資風險主要由投資者自負；而專案融資的投資風險則由投資者與融資者共同負擔。
換言之，如果銀行不認同投資的效益回收性時，該投資案便須取消。所以，專案融資成立的前提是投資者與融資者之間具有銀行不借錢就不做的特性。
＊不同於傳統融資，此種計畫專案執行的期間通常甚長，牽涉的風險多且複雜，故銀行在評估其是否可行時，如何事先正確的評估、合理的分配並有效的管理其可能發生的風險，就成為探討專案融資時最重要的議題專案融資之特色4.債權人對於發起公司和專案無關之資產並沒有或僅有受限之追索權。
5.專案融資的安排通常伴隨著相當細部而複雜的合約，約定著消費者、供應商及債權人對於產出及現金流量的對應關係。
6.專案融資在法律上和發起公司是無關係，專案之債權也不會出現在發起公司之財報上。因此也提供了另一帳外融資管道。專案計畫之主要參與者◎營運者(Operator)：
計畫案興建完成後，需由具經驗的營運者負責商業運轉期間之實際操作工作，營運者有時由業者擔任，有時係委託有經驗之專業經營管理公司
◎供應商(Supplier)：
包括機器設備、能源、原物料供應商
◎包銷買家(Off-Taker)：
係與計畫公司訂立產品長期購買合約之買家
◎政府(Government)：
大型計畫案常需政府提供工程、稅賦、金融或環保等相關法令之協助。◎保證人(Guarantor)：
負責提供計畫案之融資保證或完工保證以提高計畫案之信用等級
◎融資機構(Lender):
提供計畫案所需融資之資金，包括公司債買受人。
我國專案融資借款人之組成仍以商業銀行、工業銀行及機構投資人（如保險公司）為主。
專案融資資金之籌集方式，多半向融資機構直接貸款而少用發行債券。
專案融資之優點及缺點2.缺點:
(1)借款成本較高
(2)融資安排複雜
(3)協商過程耗時
(4)權益投入較多
(5)貸款人較少專案融資案例簡介-高雄捷運(三)BOT與政府自行發包比較

機電方面，含電聯車、號誌系統、通訊系統、供電系統、機廠設備、自動收費系統、月台軌道等，本應由政府出資建設，如今改為民間出資，政府可以省該筆支出。
政府投資部份為議定之價格，特許公司在專案計畫範圍內不得變動政府投資的額度，可維持工程品質。
政府負責興建營運，至少人員需增加2000人以上，但因採民間參與方式辦理，在興建階段預估人力僅200人左右。不但節省人事費用，也節省未來解除編列的遣散費用及相關的人事問題。
地方政府對大型公共工程經驗不足，效率也不如民間企業，加上可能發生的風紀問題、政黨輪替等問題，倒不如退居二線，以監督者的身分，掌控整個工程的進行。
(四)經費分配(五)高雄捷運營運風險:

1.營運收入風險
2.運量不足風險
3.費率調整風險
4.利率、匯率風險
5.不可抗力風險結論
而專案融資與否取決於投資計畫之預期報酬與計畫本身可行性，也就是專案本身必須要具備有營利與償債能力，而應注重的是計畫未來現金流量是否足以償還本金及利息，融資者所承擔風險為計畫失敗無法償還債務風險。
本文尚以高雄捷運專案融資為案例，討論BOT與政府發包之利益。
另外，高雄捷運收入未如預期，這也將是高捷營運後需要面臨的一大挑戰，故高雄捷運可加強行銷並積極開發附屬事業，例如:車站、商店、停車場，以降低財務風險。

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