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财务管理学(海信思考)

第一篇：财务管理学(海信思考)该案例提到是以配股方式募集大量资金，所以该公司应以股东财富最大化为目标。股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，股票价格也是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值，所以，股票价格一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。虽然“逆工程项目”之前很有发展前景，但时过境迁，现在该项目市场需求增长缓慢，投资风险较大，不利于资金快速运转，并且长期贷款增加公司支出，所以为了实现股东财富最大化，海信应将有限的资金，根据市场变化进行投资调整，将筹集的资金用于给企业带来最大受益的项目上，不断增加企业价值。并且，投资往往在未来才能获得回报，因此在分析制定投资方案时，公司会考虑时间成本，从而选择获得回报越早的项目。另外，投资必然会带有一定的风险，公司会对这些项目对应的风险进行定量分析，选择风险相对较小的投资。所以海信决定将拟投向“逆工程项目”的全部资金，在适当的契机，转投于市场前景较好的“机卡分离数字电视接收机项目”，有利于突出公司主营业务，增强公司的核心竞争力，符合公司的发展需要，从而实现股东财富最大化。第二篇：财务管理学一、名词解释1、剩余股利政策：剩余股利政策就反映了股利政策与投资、筹资之间的关系。就是在公司确定的最佳资本结构下，税后利润首先要满足项目投资所需要的股利资本，然后若有剩余才用于分配资金现金股利。剩余股利政策是一种投资优先的股利政策。2、资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资结合的结果。3、全面预算：是指企业根据战规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核激励。4、可转换债券：简称为可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。5、营业杠杆利益：是指企业扩大营业收入总额的条件下，单位营业收入的固定成本下降而给企业增加的息税前利润（即支付利息和所得税之前的利润。）在企业一定的营业收入规模内，变动成本随着营业收入总额的增加而增加，固定成本则不随营业收入总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业收入的增加，单位营业收入所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。6、融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。7、混合性筹资：是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。8、长期筹资的渠道：企业的长期筹资需要通过一定的长期筹资渠道和资本市场。不同的长期筹资渠道各有特点和适用性，需要加以分析研究。9、营运能力分析：反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。10、应收账款周转率：企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收账款在一个会计内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。二、简答题。1、普通股筹资的优缺点（1）优点：1）普通股筹资没有固定的股利负担。2）普通股股本没有规定的到期日，无须偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以清偿。这对于保证公司对资本的最低需要额，促进公司持续稳定经营具有重要作用。3）利用普通股筹资风险小。4）发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。（2）缺点：1）资本成本较高2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌。3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。2、债券筹资的优缺点（1）优点：1）债券筹资资本较低2）债券筹资能够发挥财务杠杆的作用。3）能够保障股东的控制权。4）便于调整公司的资本结构。（2）缺点：1）债券筹资的财务风险较大。2）债券筹资的限制条件较多。3）债券筹资的数量有限。3、财务战略的职能类型：投资战略、筹资战略、营运战略、胜利战略财务战略的综合类型：扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略、收缩型财务战略。4、影响企业偿还能力的其他因素：或有负债、担保责任、租赁活动、可用的银行授信额度5、短期偿债能力分析：是指企业偿付流动负债的能力。评价短期偿债能力的财务比率有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率6、年金概念和类型：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。类型：后付年金（普通年金）、先付年金