PE私募基金运作模式报告.ppt

创投公司专题:PE私募基金运作模式报告目录国际通行模式PE基金有如下特点：
投资交易一般通过协商完成
投资标的通常是上市前或上市后股票
被投资企业潜能需要进一步发挥
投资者往往通过提供增值服务获取超额利润

数百年来，富人通过资助私人冒险活动获取高收益
这些投资活动逐渐归于理性
资本拥有者缺乏鉴别、分析、管理、退出方法和途径
同样，企业家缺少获取资本和职业投资技能的途径
因此，企业家和投资人依赖非正式的网络关系，这种关系透明、专业，因此具有可持续性与可信赖性
洛克菲勒家族成员聘请基金经理投资高成长性企业

各国政府全力支持PE发展
1978年，美国资本利得税从49.5%降为28%——税的优惠
1979年，美国允许养老基金投资VC——资金渠道扩大
欧洲对养老基金和保险资金投资PE及相关税收做出重大调整——鼓励PE行业发展
1980年代以后，大量资金从固定收益投资转向PE

哈佛商学院研究表明：
过去10年VC对行业创新贡献率超过15%
PE对美国经济影响巨大
1972-80年间，78家VC支持的企业上市
截至2000年，42%的NASDAQ上市企业接受VC投资
1970-2000年间，VC募集2733亿美元
VC支持企业提供5.9%就业机会和13.1%的GDP

高回报

PE在控制被投资企业不确定性的同时增加收益
活跃的PE投资者要么取得企业的控制权，要么通过保护条款确定对如下重大决策的发言权
公司战略方向
商业计划的发展、推选高管、潜在客户推介
并购策略
PE有效改善了治理结构，消除信息不对称现象

PE投资是一项长期复杂的工程，需要投资者明白以下特点：
流动性
基金存续期5-7年
资源配置
PE投资需要投资者具备（或外借）专业技能来监控、评估投资组合
暗箱投资
PE投资需要投资者把大量资金交给管理人管理很多年，而在事前并不清楚本期基金的投资组合