直接债务融资市场业务知识培训.pptx

合肥市投融资办
2012年7月目录一、企业主要融资方式简介证监会比较项目比较项目比较项目1.4.2直接债务融资市场概况：托管量迅速提高二、我国直接债务融资产品介绍产品与制度创新是市场发展的主要推动力：产品与制度创新推动整个债券市场容量剧增，并推动各金融机构固定收益业务、理财业务进入良性发展轨道。未来在中小企业融资、地方政府融资，以及大力推动衍生产品发展等方面的创新，将进一步市场发展。公司债券发行人行业分布较广，债项评级以AA至AAA为主
公司债券发行人涉及30个行业，发债行业分布主要集中在以房地产、采矿、电力、石油和交通基础设施行业，占发行总额比例分别为18%、13%、13%，11%和9%
债项评级以AAA、AA+和AA为主，AA-评级公司债也有少量发行企业债券发行人行业分布较广，债项评级以AA至AAA为主
企业债券发行人涉及27个行业，以交通基础设施、建筑、综合类、电力、石油等行业为主，占发行总额比例分别为34%、16%、13%、5%、3%
评级分布多元化，AAA、AA+、AA级债券占比均较大，AA级以下占比较小中期票据、短期融资券发行人行业分布广泛
中期票据发行人涉及47个行业，以石油、电力、采矿、电信、交通基础设施等行业为主，占发行总额比例分别为24%、14%、10%、9%、9%
短期融资券发行人涉及40个行业，以电力、交通基础设施、采矿、综合类、石油等行业为主，占该发行总额比例分别24%、12%、11%、7%、7%中期票据、短期融资券主要由AA-以上企业发行，多数无担保
中期票据全部由主体评级AA-及以上企业发行，其中主体评级AAA发行人占比74%
短期融资券绝大部分由主体评级AA-及以上企业发行，其中AAA、AA+和AA主体评级短期融资券发行金额分布占总发行额的52%、13%和12%超短期融资券推出后发行规模迅速扩大，发行人为主体评级AAA的中央企业
超短期融资券于2010年12月推出，得到发行人和投资机构的青睐，2010年发行总额150亿元，2011年发行总额达到2090亿元
2010-2011年超短期融资券发行人为铁道部和主体评级重点AAA的中央企业，2012年之后超短期融资券发行人范围已经扩大至主体评级AAA的中央企业集合票据定义及产品要素非公开定向工具定义及产品要素非公开定向工具发行规模较高，行业分布广泛
非公开定向工具发行规模较高，2011年非公开定向工具推出后，全年发行量达到904亿元
发行企业涉及13个行业，电力、交通基础设施行业占比分别为38.2%和12.2%，其他行业主要包括运输、采矿、房地产、综合类、金融服务等地方融资平台每年的债券发行规模地方融资平台债券的地域特征地方融资平台债券的评级特征由于城投债融资主要用来进行基础设施建设等长期项目投资，从期限分布看，城投类债券以3年以上占比最大24中短期债券
（1-5年）三、我国企业直接债务融资市场概况3.1债券市场功能3.2债券市场概述我国债券市场的萌芽阶段（1981~1987）从资金运用看，截至2009年仍以存款等间接方式为主，其他金融资产的比例偏低:资金运用方式制约了股票、债券及基金、理财等金融资产的发展31债券托管量接近21万亿,债券托管量占GDP的比重接近50%，债券市场在国民经济中的地位大幅提高
信用债存量逐年上升，占债券托管量比列大幅提高，接近25%左右，2001年以来，信用债占GDP比例也从接近0达到了12%的比例
长时间以来，我国金融体系缺乏弹性，存在着直接融资与间接融资结构不平衡、债券市场发展落后于股票市场的问题。2004年末，我国公司信用类债券余额2431亿元，仅占社会融资总量的1.8%，排在世界第27位，亚洲第6位，远落后于经济规模比我们小得多的韩国、马来西亚。在此背景下，中国人民银行明确提出了超常规发展金融市场的思路。2007年9月，按照政府管理市场方式转变的要求，根据市场发展的需要，中国银行间市场交易商协会在北京发起设立。
协会成立后，坚持以市场化运作为主导，推动债务融资工具实施以发行人信息披露为核心、投资者风险自担为基础、中介机构尽职履责为保障的注册制管理，把企业能不能发债、能发多少债、以什么价格发债，都交给市场去决定。以注册制为基石，为企业提供了低成本进入债券市场的通道，促进了直接债务融资市场的快速增长。截至2011年底，我国信用债市场规模已达5.1万亿元，占社会融资总量的10.6%，位居世界第三、亚洲第二。其中在交易商协会注册的债务融资工具市场存量突破3万亿元，占我国直接债务融资规模的60%，成为我国企业直接债务融资的主要市场。3.8债券市场快速发展：国际地位大幅提升35与美国相比，我国的企业直接融资比例还很低，非金融企业债务融资工具发展空间巨大

37谢谢9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。11月-2411月-24Wedne