蒙代尔弗莱明模型教学.ppt

第十二章蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度主要内容一、蒙代尔－弗莱明模型在第5章中我们把净出口与实际汇率而不是名义汇率联系在一起。实际汇率等于eP/P*，然而，蒙代尔－弗莱明模型假设国内物价水平和国外物价水平都是固定的。
可以用横轴表示收入，纵轴表示汇率的图形来显示产品市场均衡的方程式。称为IS*曲线。3.货币市场与LM*曲线
蒙代尔－弗莱明模型用与IS－LM模型相似的一个方程式来代表货币市场，只是增加了国内利率等于世界利率的假设：M/P=L(r*,Y)
M/P等于需求L(r,Y)
利率现在等于世界利率r*
货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。
用垂直的LM*曲线用图形表示这个方程式
LM*曲线之所以垂直的是因为汇率并没有进入LM*方程式。利率，r汇率，e二、浮动汇率下的小型开放经济汇率，e在资本完全流动的小国开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。
挤出效应（“Crowdingout”）
封闭经济:扩张性财政政策通过提高利率挤出了投资。
小国开放经济:扩张性财政政策通过提高汇率挤出了净出口。2.货币政策
现在假定中央银行增加了货币供给。由于物价水平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加。实际货币余额的增加使LM*曲线向右移动，因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。
虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中一样影响收入，但货币传递机制是不同的。
在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。汇率，e货币政策通过影响总需求的一个或者更多个组成因素来影响总产出:
封闭经济:↑M⇒↓r⇒↑I⇒↑Y
小型开放经济:↑M⇒↓e⇒↑NX⇒↑Y
扩张性的货币政策不能提高世界总需求,仅仅使得需求从国外向国内转移.
因此，国内收入和就业的提高是以国外的损失为代价的.3.贸易政策
假设政府通过实行进口配额或关税来减少对进口产品的需求。总收入和汇率会发生什么变动呢？
由于净出口等于出口减进口，进口的减少意味着净出口的增加。净出口曲线的这种移动增加了计划支出，从而使IS*曲线向右移动。由于LM*曲线是垂直的，贸易限制提高了汇率，又减少了净出口，所以并不影响收入。汇率，e汇率，e进口限制不能减少贸易赤字.
即使NX没有变化,贸易量减少了:
贸易限制减少进口
汇率升值减少出口
更少的贸易量意味着更少的“贸易所得”。
对特定产品的进口限制保护了本国该产业的就业，但是降低了出口部门的就业。因此，进口限制无法提高总就业率。
更糟糕的是，进口限制导致部门转移（sectoralshifts），造成摩擦性失业。三、固定汇率下的小型开放经济汇率，e汇率，e固定汇率体系固定的是名义汇率。能否固定实际汇率取决于长期还是短期。
长期内，当价格具有伸缩性，即使名义汇率是固定的，实际汇率也可以波动。
固定名义汇率政策并不影响实际变量，包括实际汇率。固定名义汇率只影响货币供给和物价水平。
在金本位时代，套利者的国际黄金转运是调整货币供给和稳定汇率的自动机制。
2.财政政策
假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。这种政策使IS*曲线向右移动，这对汇率产生了向上的压力。
由于固定汇率制度，必然引起货币扩张。货币供给的增加使LM*曲线向右移动，在固定汇率下财政政策扩张增加了总收入。
固定汇率下，财政政策对于改变产出十分有效。
浮动汇率下，财政政策对于改变产出是无效的。汇率，e3.货币政策
在固定汇率下货币政策通常是无效的。由于同意把汇率固定，中央银行放弃了它对货币供给的控制。
固定汇率下，货币政策无法影响产出。
浮动汇率下，货币政策对于改变产出十分有效。
采用固定汇率的国家可以采用改变固定汇率水平的政策。
汇率，e4.贸易政策
假定政府通过设置进口配额或关税来减少进口。这种政策使净出口曲线向右移动，从而使IS*曲线向右移动，如下图。
IS*曲线的移动会提高汇率。为了使汇率保持在固定水平上，货币供给必须增加，这使LM*曲线向右移动。
固定汇率下，进口限制增加Y和NX.
浮动汇率下，进口限制不影响Y和NX.
固定汇率下贸易限制的结果完全不同于浮动汇率下贸易限制的结果。原因是固定汇率下贸易限制引起了货币扩张。但是，固定汇率的贸易所得是以其他国家的损失为代价的.汇率，e5.蒙代尔－弗莱明模型中的政策：总结四、利率差1.蒙代尔－弗莱明模型中的利率差
假定我们的小型开放经济中的利率是由世界利率加一个风险贴水所决定的：r=r*+
我们可以把风险贴水作为外生的。
Y=C(Y-T)+I(r*+)+G+NX(e)IS*曲线
M/P=L(r*+,Y)LM*曲线
现在假定政治动乱引起一国的风险贴水上升。最直接的影响是国内利率r上升。较高的利率又有两种影响：
第一，IS*曲线向左移动。
第二，LM*曲线向右移动。
这两种移动引起收