20230415-农林牧渔-农林牧渔行业专题：“它”经济百花齐放，宠物食品行业发展趋势观察-华安证券.pdf

[Table_IndNameRptType]
农林牧渔
行业研究/行业专题

“它”经济百花齐放，宠物食品行业发展趋势观察

[Table_IndRank]行业评级：增持主要观点：

报告日期：2023-04-15⚫[Table_Summary]美国宠物市场持续发展，高通胀下消费韧性显现

据美国宠物用品协会（APPA）数据，美国宠物市场销售额在高宠
行业指数与沪深[Table_Chart]300走势比较
物渗透率和超预期通胀的影响下保持较快增长，2022年美国宠物市
17%
场销售额超过1368亿美元，同比增长10.7%，其中，宠物食品销
9%
售额627亿美元，同比增长16.2%，宠物食品在人宠情感连结下消
0%
4/227/2210/221/234/23费韧性显现。
-9%
养宠习惯进一步迭代，细分市场挖掘和人性化概念兴起为美国宠物
-18%
行业发展提供动力。宠物主对宠粮的选择逐渐向健康化、功能化、
-26%
农林牧渔沪深300人性化方向发展，天然粮、无谷粮以及有机宠粮越来越受到宠物主

分析师：王莺[Table_Author]认可，同时DTC（直接面对消费者）宠物食品品牌在在线支付和精
执业证书号：S0010520070003致喂养趋势下迅速崛起，越来越多的线下实体零售品牌逐渐与电子
电话：[phone]商务模式融合以满足消费者个性化需求。
邮箱：
[e-mail]在供应链问题和超预期通货膨胀影响下，美国宠物产品成本及销售

价格持续提升。海外宠物市场销售额快速增长或更多受宠物相关产
品价格高企推动，伴随未来通胀下行趋势演绎，美国宠物市场规模
或回归平稳增长。美国宠物用品协会预计2023年美国宠物行业销
售额有望超过1436亿美元，同比增长5.0%，宠物食品仍是发展较
快的细分市场，2023年宠物食品零食销售额有望增至627亿美
元，同比增长7.9%。
⚫国内宠物消费维持高景气，猫经济表现亮眼
据宠物行业白皮书数据，2022年我国城镇犬猫宠物消费市场2706
亿元，同比增长8.7%，其中，2022年宠物食品市场份额50.7%，
同比下降0.8个百分点，仍为宠物行业最大的细分市场。从宠物主
层面看，新晋宠物主数量增长明显，宠主年龄呈现两端增长态势，
年龄层分布变化与单身经济、银发经济发展趋势相契合，消费意愿
和消费能力较强的两类养宠群体有望推动宠物行业持续扩容。从消
费趋势看，消费升级与追求性价比趋势共存，布局趋势性品类以及
相关报告[Table_Report]差异化产品有望获取更为确定的增长；犬主粮方面，膨化粮和冻干
1.《宠物系列研究之二：从乖宝看宠粮为宠物主主要偏好选择的主粮产品，2022年偏好渗透率同比分别
物食品自有品牌何以突围》2022-01-提升5.1和6.0个百分点；猫主粮方面，工艺升级的烘干粮和冻干
24
2.《宠物系列研究之三：以源飞宠物粮渗透率增长较快，冻干猫粮成为最受宠物主偏好的主粮品类。部
看国产宠物产品出海战略》2022-9-29分新晋宠物主仍处于由基础饲养向健康饲养、精致饲养发展的阶
3.《宠物系列研究之四：国产自有品段，伴随养宠经验以及观念的发展，优质产品和细分品类仍有较大
牌先行者，乖宝宠物资本扬帆》
发展空间。
2022-11-1
海外出口方面，受海外市场通胀压力以及海外客户调整库存周期影

响，宠物食品出口承压，2023年1、2月零售包装宠物食品出口数
量同比分别下降34.2%、12.9%，出口金额分别同比下降26.9%和
6.8%，出口量同比下滑有所收窄，预计随着海外库存逐渐消化，宠

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告

[Table_CompanyRptType]行业研究

物食品出口未来有望持续迎来边际改善。
⚫风险提示
原材料价格波动风险；国内宠物市场开拓不达预期风险；市场竞争
加剧风险等。

敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告

[Table_CompanyRptType]行业研究

正文目录

1海外宠物市场持续发展，高通胀下消费韧性显现..............................................................................................................5

2国内宠物消费维持高景气，猫经济表现亮眼......................................................................................................................9

风险提示：..............