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2023年04月22日
证券研究报告|行业研究|行业点评
社会服务行业·周观点
投资评级增持
五一旅游超2019年同期，酒店预定量价齐升维持评级

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[Table_summary]行业走势图
上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.69%，在申万
一级行业涨跌幅中排名28/31。各基准指数周涨跌幅情况为：上证
指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、社会服务（-2.69%）、深
证成指（-2.96%）和创业板指（-3.58%）。
子行业涨跌幅排名：专业服务（-3.17%）、体育（-5.71%）、教育
（-8.20%）、酒店餐饮（-8.25%）、旅游及景区（-10.09%）。
个股涨跌幅排名前五：米奥会展（+22.84%），科德教育（+14.99%），
西安旅游（+7.76%），ST开元（+5.73%），力盛体育（+5.52%）；
个股涨跌幅排名后五：*ST文化（-32.42%），ST明诚（-22.29%），
零点有数（-18.69%），传智教育（-15.30%），三特索道（-13.88%）。
核心观点：
“五一”境内旅游需求火爆，长线游成为主流，酒店行业迎来量价作者
齐升。途家民宿数据显示，截止4月18日，“五一”民宿提前预裴伊凡分析师
订量达2019年同期的2倍，平均间夜价格达534元，呈现“量价SAC执业证书：S0640516120002
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齐升”态势。携程数据显示，截止到4月20日，平台上的国内机邮箱：[e-mail]
票、酒店、景区门票等“五一”假期旅游产品的订单量均超过2019
相关研究报告
年同期水平；境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复中航证券AIGC行业深度报告：六问六答，“AI+
至2019年同期110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，境内酒应用”投资框架—2023-04-17
店市场搜索热度已达2022年五一同期的9倍以上，相较2019年同广东拟将数据要素纳入GDP核算，AI方兴未艾
—2023-04-16
期增长近200%；长线出游订单占比接近70%，较2019年同期高出6旅游市场迎“开门红”，二季度有望延续高景
个百分点。气—2023-04-12
投资主线1：五一境内游及出境游火爆，酒店价格出现量价齐升新
局面，叠加旅游资源供应恢复和机票及燃油成本的显著降低，第二
季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑旅游可
能达到甚至超过疫情前同期水平。在此背景下，出行板块迎来【困
境反转+行业去杠杆+供给出清】，景区、酒店、免税等线下出行消
费火热，复苏势能强劲的国内出行链龙头将率先受益。
投资主线2：促进和保障数据要素高效、可信、合规、安全流通与
共享具有重要战略意义，数据要素市场已成为世界各国重点关注和
积极布局的新兴领域。我国仍处于数据流通交易市场发展的探索
期，市场规模空间广阔，看好未来发展潜力。伴随相关政策推出、
交易机构运营机制完善、数据要素领域核心技术突破，率先布局数
据要素的国内上市或将占据先发优势。
投资主线3：基于海内外巨头自研大模型即将推出或迭代加速的大
背景，以及国内政策监管的不断推进，AIGC行业健康高速发展可期，
1）建议关注与AIGC密切相关的应用场景，例如电子商务、内容咨
询、办公软件、影视传媒、游戏领域等，相关领域上市公司有望率
先打造AI数字化新业态，降本增效驱动业绩兑现；2）建议关注与
OpenAI、微软、谷歌、BAT、华为、三六零等大模型厂商密切合作
的国内上市公司，其有望率先享受大模型推出或迭代带来的利好效
应。
风险提示：国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大；
技术发展不及预期。

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正文目录
一、市场行情回顾（2023.04.17-2023.04.21）....................4
（一）上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第28.............4
（二）上周行业细分表现.......................................5
（三）上周个股表现...........................................5
二、核心观点.....................................