20230423-商贸零售-商贸社服行业周报：黄金周交通酒店预订火爆，五一+母亲节延续珠宝景气度-招商证券.pdf

证券研究报告|行业点评报告
2023年04月23日

黄金周交通酒店预订火爆，五一+母亲节延续珠宝景气度推荐（维持）

商贸社服行业周报消费品/商业

大盘整体下跌，商贸零售、餐饮旅游板块小幅下跌。餐饮旅游板块指数本周下行业规模
跌5.58%，表现弱于沪深300指数(下跌1.45%)，强于创业板指数(下跌占比%

；餐饮旅游板块指数本周下跌，表现弱于沪深指数，弱于股票家数（只）1382.8
3.58%)5.58%300
总市值（亿元）144281.7
创业板指数。
流通市值（亿130041.9

本周子板块相关观点：1）电商：电商相比线下零售在消费者体验与成本效率元）
行业指数
上均具备整体优势，短期竞争扰动不改长期增长趋势，推荐阿里巴巴，拼多
%1m6m12m
多，关注京东，唯品会。2）零售：便利店业态增速高韧性强，推荐关注红旗
绝对表现0.39.57.2
连锁。3）免税：并购中出服股权占比符合预期，海南即购即提政策利好落
相对表现-1.98.913.8

地。4）酒店：目前五一黄金周交通和酒店预订火爆，建议逢低布局。5）餐饮(%)商业沪深300
旅游：4-5月出行行情预热，建议布局一季报+五一数据双重验证的个股。6）10
5
人力资源：金三银四招聘季在即，经济复苏下企业招聘需求持续回暖。7）黄0
金珠宝：近期婚庆需求明显回补，叠加五一+母亲节，预计珠宝高景气度持-5
-10
续，推荐潮宏基、周大生。8）OTA：节后商旅需求恢复持续向好，看好年内-15
全面放开出境游限制。-20
Mar/22Jul/22Nov/22Feb/23

❑大盘整体下跌，商贸零售、餐饮旅游板块小幅下跌。餐饮旅游板块指数本资料来源：公司数据、招商证券
周下跌5.58%，表现弱于沪深300指数(下跌1.45%)，强于创业板指数(下
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跌3.58%)；餐饮旅游板块指数本周下跌5.58%，表现弱于沪深300指
数，弱于创业板指数。1、《商贸社服行业周报—出入境客
流量大幅回升，OTA龙头有望加速
❑阿里一年投入20亿美元做东南亚市场。近日，根据Lazada向新加坡会修复》2023-03-12
计和企业管制局（ACRA）提交的文件，Lazada又从母公司阿里巴巴获得2、《商贸社服行业周报—酒店恢复
了3.529亿美元的注资。时隔四年，阿里在2022年又加大了对Lazada持续超预期，抖音外卖预计影响有
限》2023-03-06
的投资，全年对Lazada的注资金额超过了16亿美元，包括5月的3.782
3、《瑞幸咖啡2022Q4财报点评—
亿美元，8月的9.125亿美元，以及12月的3.425亿美元。不到一年的时
疫情逆势盈利，所得税扰动利润，1
间里，阿里对Lazada的投资将近20亿美元。月开业提速》2023-03-03

❑零食很忙门店突破2000家，年销售额达64.5亿。据36氪未来消费，去

丁浙川S1090519070002
年年底零食很忙门店突破2000家，全国门店年销售额达64.5亿，一年新
[e-mail]
开1200家店。零食很忙门店综合毛利率为18%左右，主打评价。据其官
李秀敏S1090520070003
网信息，一家常规门店（依照面积100㎡计算）前期投资所需资金大致
[e-mail]
万左右。日正常营业额元至元左右，具体生意情况根据
501000015000潘威全研究助理
门店位置、面积大小而不同。所有门店从开业到完全打开市场都需要[e-mail]
个月新店培育期，大概需要一年半至两年回本。李星馨研究助理
[e-mail]
风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业

系统性风险。

敬请阅读末页的重要说明
行业点评报告

一、本周行情回顾

餐饮旅游板块指数本周下跌5.58%，表现弱于沪深300指数(下跌1.45%)，强于创业板指数(下跌3.58%)；餐饮旅游
板块指数本周下跌5.58%，表现弱于沪深300指数，弱于创业板指数；2023年初以来，餐饮旅游板块指数下跌
5.29%，表现弱于沪深300指数(下跌4.63%)和创业板指数(下跌3.58%)；商贸零售板块指数本周下跌3.12%，表现
弱于沪深300指数(下跌1.45%)，强于创业板指数(下跌3.58%)。

图1：A股中信行业指数本周行情回顾（2023.04.17-2023.04.23）

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%
家煤银食通建非石国交农沪纺电电传钢机商轻汽创计有建医基房综餐电

电炭行品信筑银油防通林深300织力力媒