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证券研究报告

社服教育周报-
GPT-4已进入教培应用，强烈建议关注AI+教育
2023年04月23日

行业评级证券分析师团队成员

社服行业强于大市（维持）易永坚投资咨询资格编号:S1060520050001李华熠一般证券业务:S1060122070022
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徐熠雯投资咨询资格编号:S1060522070002
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社服教育周报-观点
酒旅餐饮
本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-5.44%/+3.69%。涨跌幅较大个股分别为：西安旅游（+7.76%）、美
团-W（+6.33%）、三特索道（-13.88%）、众信旅游（-12.59%）、ST凯撒（-11.58%）、岭南控股（-11.08%）、首旅酒店（-10.22%）。

观点：关注五一旅游催化，同时看好细分成长赛道及业绩兑现能力强个股，推荐以下主线：1)五一节假日催化下，酒店板块、OTA、旅
游目的地复苏确定性高；2）持续建议关注消费最强赛道咖啡，精选瑞幸咖啡；3)机场口岸的信息化板块；4）关注餐饮复苏和低估值中
概。

美容护理
本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-5.03%。涨跌幅较大个股分别为：豪悦护理（+24.08%）、科思股份（+17.28%）、奥园美谷（-
27.58%）、洁雅股份（-11.51%）、登康口腔（-10.54%）、珀莱雅（-10.46%）。

观点：1）化妆品行业整体处于弱复苏阶段，随着消费信心恢复、产品推新加速、促销活动临近，大盘有望逐步回暖。2）品牌端表现分
化，外资品牌略显疲软，珀莱雅、可复美等国货品牌快速增长，持续看好本土企业市占率提升。2）持续关注渠道转型、产品升级、疫后
恢复等边际改善机会，重视重组胶原蛋白等新兴趋势赛道红利，如巨子生物、逸仙电商、丸美股份、上美股份等。

教育人服
本周中国教育指数累计涨跌幅+2.71%。涨跌幅较大个股分别为：新东方-S（+24.01%）、佳发教育（+23.11%）、东方甄选（+5.83%）、
拓维信息（+5.20%）、网龙（+3.38%）、传智教育（-15.30%）、豆神教育（-13.58%）、国新文化（-9.41%）、中公教育（-9.26%）、
竞业达（-8.72%）。。

观点：1）教育方面，ChatGPT持续爆火，市场资金持续关注GPT相关产业链，教育作为最佳应用场景之一，建议大家积极关注教育信息化
相关标的。重点关注佳发教育、欧玛软件等。2）人服方面，招聘行业是比较顺周期的赛道，我们对在线招聘行业保持相对乐观预期，有
望在后期顺周期的背景下逐步实现边际改善，保持对同道猎聘的推荐。

2
数据来源：wind，平安证券研究所，备注：中国教育指数涵盖A股、港股及中概股
个股观点

个股观点

盛视科技，本周累计涨跌幅-5.48%。观点：1）公司主营智慧口岸整体解决方案，口岸基础建设需求在疫情3年被递延，特别是改扩建需
求，这部分订单有望在国门开放后释放，行业进入启动周期；2）海南2023年封关需求，2023年海南需要具备封关的初步要求，封关的
本质就是口岸建设，订单已开始在落地，公司目前已经中标近6个亿；3）行业竞争格局清晰，公司处于龙头地位且竞争者少；公司目前
估值较为安全，建议积极关注。

瑞幸咖啡，本周累计涨跌幅-4.57%。观点：我们认为瑞幸是国内咖啡行业非常具有领先优势的公司，经营数据稳步向上，财务造假带来
的系列问题已经解决，公司产品-价格-渠道-品牌-供应链持续强势，今年有望迎来戴维斯“双击”。公司近况：2022全年营收132.93亿
元，同比增长66.9%，Non-GAAP净利润10.48亿元，对应利润率为7.9%，2022全年自营门店经营利润率达26.4%，自营同店实现20.6%的增
长。建议积极关注。

美丽田园，本周累计涨跌幅+3.20%。观点：1）2023年线下业务显著修复，reopen对公司业务的修复影响极大，从短期数据跟踪来看，
1-3月份已经实现双位数的增长；2）生美&医美均属于高阶消费，上市标的相对有限，公司渠道具有一定的稀缺性；3）中长期来看，公
司也具有显著优势，市占率1%不到，无论是逐步开店还是整合，特别是疫情三年冲击了中小“供给”机构，空间足够大。公司较早引入
资本和职业管理人机制，中长期来看在市场整合方面具有显著优势。从生美到医美，逻辑上和实际业务上也证明客户能够实现零成本转
化，医美获客成本有优势。建议积极关注。

佳发教育，本周累计涨跌幅+23.11%。观点：1）员工持股计划落地；2）2023年公司主业有