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行业报告|行业点评

证券研究报告

传媒2023年04月25日
投资评级
世纪天鸿：业绩持续高速增长，“AI+教育”构建第二行业评级强于大市(维持评级)
增长曲线上次评级强于大市

2022年、2023Q1业绩要点：收入稳步提升，利润持续增长作者
公司公布2022年年报及2023Q1业绩。2022年公司实现营业收入4.33孔蓉分析师
亿元，同比增长5.25%；实现归母净利润3560.60万元，同比增长2.78%。SAC执业证书编号：S1110521020002
2023Q1公司实现营业收入8478.87万元，同比增长31.54%；实现归母[e-mail]

净利润783.04万元，同比增长18.52%
行业走势图

教辅基石业务维持增长态势，产品研发、产品推广和教研服务赋能发展传媒沪深300
2022年教辅图书业务实现收入3.66亿元，同比增长3.16%；毛利率为62%
31.38%，同比增长1.58pct。产品研发方面，公司2022年策划编辑制作52%
图书3347本，总字数近13亿，2023Q1策划出版图书共837本，总字42%
数约2.8亿字，覆盖我国中小学全部学科及全部主流教材版本；产品推广方32%
22%
面，公司新增了陕西、贵州、浙江、内蒙等省份的评议目录产品345种，12%
并通过加强区域中心建设，重新定位区域中心职能，做强区域市场等方式建2%
设了基地校、样板市场和标杆客户；教研服务方面，公司进一步升级完善了-8%
2022-042022-082022-12
教研服务流程体系，2022年在山东、河南、河北、广东、安徽、江苏、四
川完成114场次教研服务活动，累计培训教师13万人，并且形成了近200资料来源：聚源数据
位的专家资源库。
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务了超百所学校、超万名学生。2023-04-06
投资方面，2022年4月公司以现金方式出资3000万元向微橡科技增资，
双方将在智慧教育领域更深入地探索和合作，充分对接资源优势，加速拓展
市场布局，将对公司教育内容AI系统的发展及精准教学业务的推进产生积
极影响。同时，2021年12月投资的一笔两划公司旗下“笔神作文”产品
也取得重大进展，“笔神作文”采用基于Transformer的最新算法作为AI
模型底层，在此基础上自研训练了算法模型，持续专注于人工智能NLP技
术在教育领域中的应用。

推动“研销服科一体化”发展战略，打造科研、教研新生态
1）2023年公司将全面推进“研、销、服、科一体化”的落地，将产品研
发作为公司发展的第一要务，通过积极拥抱人工智能新技术，突破重点技术
开发，加快产品研发速度，拓展智慧教育业务；2）完整科研、教研新生态
体系，提高教研服务能力，创新营销模式和服务模式。围绕2022年启动的
高考综合改革，以《中国高考报告》为核心，打造更加综合、多维度的产品
组合，成为综合教育服务解决商。

风险提示：双减政策带来教辅需求不确定性；AI相关产品研发及销售进展不及预
期的；行业竞争格局激化。

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